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央行二季度報告反思低利率風險,7月多家券商業績大增
2020/08/07 08:25

央行二季度報告反思低利率風險,7月多家券商業績大增:週四,A股探底回升,券商股尾盤發力。上證指數收盤收漲0.26%;深證成指收跌0.7%;創業板指收跌1.6%;科創50跌近1%;萬得全A跌0.15%。北向資金昨日小幅淨流出0.98億元,兩市成交額近1.3萬億元。資金面上,週四央行不開展逆回購操作,當日公開市場有500億元逆回購到期,淨回籠資金500億元。Shibor利率多數上行,隔夜shibor下降2.9BP達1.661%, 7日shibor上漲1.2BP達2.074%。盤面上,前期強勢的疫苗、白酒集體回调;黃金與軍工板塊大漲,券商板塊尾盤強勢拉升,中信建投與中信證券盤中一度漲停,一是合併傳聞再起,二是昨日多家上市券商發佈7月份經營数据業績爆增,從淨利潤看排名前五位的分別是中信證券(44.43億元)、中信建投(16.98億元)、海通證券(14.05億元)、國泰君安(12.71億元)和國信證券(12.09億元)。16家券商增速超過100%。東方證券(4306.78%)高居增速榜首,同時還有中原證券(827.96%)、國聯證券(640.92%)、華鑫證券(411.10%)、中銀證券(376.03%)、中信證券(369.16%)等。券商基本面2020年有望全面改善,尤其成交量維持高位或推動經紀業務將成為券商的業績爆發點。
近日,習近平對“十四五”規劃編制工作作出重要指示強調,把加強頂層設計和堅持問計於民統一起來,齊心協力把“十四五”規劃編制好。預期十四五規劃將以內循环為主體,一手消費、科技兩手抓,解決相關痛點。消費內循环方面,主要要解決如何降低居民儲蓄率問題,這需要堵住房地產,引流配置權益資產,切實推升消費動力。這需要保障醫療教育養老消費,讓群眾減少後顧之憂敢花錢;提高供給側品質,信息創造需求,讓海外消費回流,群眾想花錢;且要解決限制消費政策,例如汽車牌照逐步放開,高端品稅收減免,疏通消費管道。科技內循环方面則需用新基建代替老基建,完成掐脖子技術的自主可控。同時,財政部表示以創新發展和產業升級保產業鏈供應鏈穩定;且將新能源車購置補貼政策延至2022年底,平緩退坡超市場預期,核心科技領域政策預期不斷增強,相關領域可重點關注。
8/5日消息,北京生物製品研究所新冠滅活疫苗生產車間已通過生物安全檢查,其是全球首個也是最大的新冠滅活疫苗生產車間,樂觀預計國產新冠滅活疫苗最快或於今年底或明年初上市,中國進度全球領先,國產疫苗率先量產有望增強中國國際話語權。同時,Q2央行發佈貨幣執行報告,重申下一階段穩健的貨幣政策更加靈活適度、精准導向,不過報告也表示,當前部分發達經濟體實施了零利率甚至負利率政策,目前,低利率的局限性已引起發達經濟體貨幣當局的反思,貨幣政策框架被重新評估,中期內主要經濟體低利率政策仍將持續,但政策利率進一步下降的空間有限。同時報告也指出MLF利率→LPR→貸款利率的利率傳導機制已得到充分體現。報告在低利率、MLF利率的表述傳達出央行對於低利率風險的警惕。此外,報告表示要保障重大專案建設資金,注重品質和效益。一是千方百計穩定和擴大就業。二是聚焦打贏脫貧攻堅戰,持續改善民生。三是落實落細減稅降費政策,支持市場主體紓困發展。四是多措並舉保糧食能源安全。五是以創新發展和產業升級保產業鏈供應鏈穩定。六是兜牢“三保”底線,保基層正常運轉。
8/15日中美再次談判即將開啟,考慮到目前中國持續推出新能源、半導體行業補貼,中美摩擦持續升級可能性增加,短期市場波動幅度或將增大,因次我們預計近期市場階段性風格轉變概率大,市場風格有望轉向軍工與周期間的行業。其中,低估值週期行業,隨著經濟复蘇,估值修复疊加週期上行,有望迎來業績和估值同步提升的戴维斯双击,建議重點關注化工、建材、整車等領域。此外,軍工板塊方面,基於國防現代化建設面臨的迫切需求,2020年軍費增長將保持穩定,新一代主戰裝備列裝也有望加速。雖然目前經濟下行壓力較大,但軍工領域需求相對獨立,投資價值有望凸顯,重點關注航空板塊、國防信息化板塊和新材料等細分板塊。

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