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據報中國「點心債」和「熊貓債」本年合計發行量達1萬億人幣 再創紀錄高
2026/09/08 17:55
據英國《金融時報》計算，本年至今，中國「點心債」和「熊貓債」市場的發行量已達1萬億元人民幣(約1,490億美元)，超過了去年全年的總額(去年本身已創紀錄高)。

借款人可以透過所謂的「點心債」市場在中國內地境外籌集人民幣計價債務，或透過「熊貓債」市場在中國境內籌集。今年，騰訊(00700.HK)等公司已發行了10年期和30年期的點心債。8月下旬，瑞銀(UBS.US)在熊貓債市場首次發行中，透過五年期熊貓債籌集了20億元人民幣，票面利率為 1.78%。高盛(GS.US)今年已發行了615億元人民幣的點心債。

隨著中國的借貸成本與美國出現巨大分化，人民幣借款變得更為便宜。中國十年期公債殖利率為1.68%，而美國同期限公債殖利率為4.78%，兩者利差接近歷史最高水準。愈來愈多跨國企業和外國政府尋求利用中國創紀錄的低利率來獲取低成本資金。

中國點心債市場今年已發行7,863億元人民幣，超越了去年的創紀錄總額。2026年迄今，熊貓債市場借款額已達2,316億元人民幣，已超過有記錄以來的任何一個完整年度的總額。

渣打銀行大中華及北亞資本市場主管嚴秀勁(David Yim)在談到離岸人民幣債券市場時表示：「發行和投資者參與都相當瘋狂。」他表示，對人民幣融資有更多自然需求。無論是投資中國，還是將資金取出並以人民幣支付供應商，對這方面的需求都更大。

當局在今年夏季提高了中國大陸投資者透過債券通計劃向南匯往香港的資金額度，銀行家們表示此舉有助於提振發行。

花旗大中華區債券銀團主管Xixi Sun表示：「額度擴張對市場來說是一個非常正面的信號。」花旗參與了哈薩克國營石油天然氣公司KazMunayGas上月一筆35億元人民幣的點心債發行。Sun稱，該行看到境內保險公司已獲得(南向債券通)管道許可。這一直在推動長年期點心債的發行。

報道引述分析師和銀行家表示，中國熊貓債和點心債市場的快速增長可能代表人民幣作為全球融資貨幣的開端，類似於日本在長達數十年的通縮和低利率時期日圓所扮演的角色。高盛首席中國經濟學家閃輝表示：「低利率使一種貨幣在融資方面具有吸引力。我們在歷史上曾看到日圓出現過類似的動態。」(da/ad)~

阿思達克財經新聞
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