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《大行》招銀國際降地平線機器人(09660.HK)目標價至7元 降收入預測
2026/09/01 16:07
招銀國際發表報告指，地平線機器人(09660.HK)上半年收入按年增33%至21億元人民幣，較該行的預測低9%，主因產品方案ASP不及預期。毛利率按年持平在66%，超該行預測5.6個百分點，主因高毛利授權及服務收入佔比提升。經調整淨虧損17億元人民幣，比該行預測多5.58億元人民幣，主因研發投入超預期。

該行指，HSD將於下半年起加速放量。由J6P/J6H驅動的HSD方案斬獲比亞迪高端產品線定點，將於今年下半年量產；J6M在今年下半年有望佔據比亞迪入門級AD平台出貨的七到八成份額。該行預測全年出貨520萬套，今年下半年收入顯著提速、按年重回60%以上；隨HSD佔比擴大，產品方案ASP或從今年上半年的417元人民幣升至今年下半年的712元人民幣。

該行將2026-2028財年收入預測下調7%/4%/4%，但將毛利率預測上調至64.2%/61.9%/60.3%。預計經調整淨虧損由2026財年的44億元人民幣收窄至2027財年的5.7億元人民幣，並隨規模效應在2028財年轉正至17億元人民幣。將目標價從7.8港元下調至7港元。評級「買入」。(ha/u)~

阿思達克財經新聞
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