金融穩定保障基金9月底前完成籌集，中國疫情复發多地出臺扶持政策：上周上證指數下跌1.19%，收報3212.2點，已連續5周下跌，累計跌幅達到8%。整周深證成指下跌2.08%，收報12072.73點，中小100下跌2.46%，創業板指下跌2.80%。週五滬指跌1.12%成交額回落至9082億元，繼續縮量盤整。北向資金全周流出128億人民幣。整周道指/標普500/納指分別上漲0.44%/1.79%/1.98%。週五10年期美債收益率飆升至近2.5%，為2019/05以來的最高水準，自2021/12以來上漲了整整一個百分點。週五2年期美債收益率在美股早盤一度接近2.33%，逼近2019/05的頂部2.3736%。短債收益率也大幅飆升，並且上升幅度將快於長債收益率，導致關鍵期限收益率曲線倒掛這一不詳的信號可能即將再次出現。3/24北約峰會發表聯合聲明，決定增加對烏援助、軍事部署、成員國軍費，俄烏局勢短期對市場擾動邊際減弱，但後續仍需關注俄烏進展。

近日國務院印發《關於落實〈政府工作報告〉重點工作分工的意見》，將《政府工作報告》提出的44個方面52項重點工作，逐一分解到國務院部門和有關地方，並明確責任和完成時限。根據券商中國梳理，諸多政策出臺劃定的時限截至6月底前，包括：發揮好政策性、開發性金融作用，出臺分類分賬改革相關方案；出臺政策促進創業投資發展；支持普惠小微貸款的相關政策等十余項。《分工意見》首次明確了設立金融穩定保障基金的進度要求，提出9月底前完成金融穩定保障基金籌集相關工作。預計後續各部委相關政策有望進一步落地。開年以來多地房地產政策鬆綁，3/25武漢房貸利率下調，首套房貸款利率下調了43BP，二套房貸款利率下調了48BP。3/25融創正式公告債務展期，承諾絕不會“逃廢債”。房地產政策繼續寬鬆，高層維穩市場決心明確，有望支撐Q2經濟和市場表現。為落實中國證監會《境內外證券交易所互聯互通存托憑證業務監管規定》，進一步深化境內外市場互聯互通，3/25滬深交易所正式發佈互聯互通存托憑證配套業務規則，涵蓋互聯互通存托憑證上市交易、跨境轉換、做市業務等方面，自發佈之日起施行。同日，中國結算發佈《中國證券登記結算有限責任公司境內外證券交易所互聯互通存托憑證登記結算業務實施細則》，自2022年3月25日起實施。此舉將拓寬境內外企業雙向融資管道，推進中國資本市場制度型開放、高水準開放，有望進一步提振市場信心。

3月以來中國疫情在各地复發，截至3/26全國單日確診人數超過1000餘例，無症狀感染者單日新增4000餘例、上海日增超2000例，3/28上海全市範圍內開展新一輪切塊式、網格化核酸篩查，此前深圳經過停擺一周、已接近清零，上海加大篩查力度下有望遏制住疫情擴散。疫情擾動市場擔憂拖累經濟，不過多地已出臺扶持政策，3/25《深圳市關於應對新冠肺炎疫情進一步幫助市場主體紓困解難若干措施》出臺，共8部分30條把降成本作為政策實施的重要發力點，圍繞房屋租金減免、減輕水電氣費用負擔、疫情消殺補貼、緩繳社會保險費等方面。3/26杭州市人民政府推出40條政策意見，促進服務業領域困難行業恢复發展，包括服務業普惠性紓困扶持措施，餐飲業紓困扶持措施，零售業紓困扶持措施，旅遊業紓困扶持措施，公路水路鐵路運輸業紓困扶持措施，提高服務水準。廣東省出臺促進服務業領域困難行業恢复發展的若干措施，總計47條政策舉措，包括針對餐飲、零售、旅遊、公路水路鐵路運輸、民航等5個受疫情影響的特殊困難行業，分別提出紓困扶持措施，涵蓋財政補助、稅費減免、金融信貸、疫情防控等方面。

美國聯邦傳播委員會（FCC）25日宣佈，將中國電信美洲公司、中國移動國際（美國）公司，以及俄羅斯網路安全公司卡巴斯基實驗室三家企業列入所謂“威脅美國國家安全”的電信設備和服務供應商名單。3/23 SEC在其“預摘牌名單”中新增了微博公司、3/24美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）在聲明中表示市場關於PCAOB與中方達成會計監管最終協議的猜測還為時尚早。行業方面，中國證券報報導，國家相關部門正在著力解決可再生能源補貼拖欠的缺口問題。目前，主管部門正在就可再生能源補貼欠款事項進行系統性清查，3月底前將完成企業自查。預計最快一個季度，主管部門將對上述企業清查完畢，此後國家將一次性發放歷史拖欠補貼，綠電行業迎利好。3/8起飛天茅臺價格連續降價，截至目前，已從最高點3200元每瓶跌至2600元上下。整體來看，對外則俄烏局勢、美債收益率攀升、美聯儲加息以及中美關係等不確定性仍存，對內疫情擾動打擊經濟复苏信心，茅臺連續降價、互聯網裁員潮疊加清明假期效應大盤或仍底部縮量震盪。近期A股進入業績密集披露期間，建議關注業績有望高增的新能源、成長股的反彈機會，逢低佈局低位基建地產產業鏈、煤化工，政策扶持的綠電電網等。

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