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今年以來，中國一系列擴內需促消費政策發力顯效，做強國內大循環，進一步釋放中國超大規模市場活力。面對外部美國加征關稅的壓力加大，近期多地正醞釀出臺新一輪刺激政策對沖外部衝擊。其中，4/22日廣東省省長王偉中主持召開省政府常務會議，審議《廣東省提振消費專項行動實施方案》，強調要加力擴圍實施好消費品以舊換新政策，推動汽車、家電、家裝、手機、可穿戴設備等產品消費更新升級。優化離境退稅“即買即退”服務，積極促進入境消費，大力開發人工智能、機器人、低空經濟等新技術應用場景；而在4月21日，上海市委副書記、市長龔正主持召開市政府常務會議，會議原則同意《上海市提振消費專項行動方案》。另外，4/21黑龍江省召開省政府常務會議，強調要加快釋放消費潛力，深入實施提振消費專項行動；而在4/22吉林省政府發佈《吉林省提振消費專項行動實施方案》，與此同時，遼寧省印發《提振消費6條政策》。
上交所於近期在北京組織央企集團市值管理專題培訓，重點講解市值管理制度工具的應用場景與實施路徑，旨在強化央企集團對上市公司市值管理的系統化認知，推動建立長效管理機制。此次培訓覆蓋航空工業、中國船舶、石油石化等核心領域近50家央企集團逾百名資本運營負責人，凸顯重大政策信號：監管層正通過制度引導將市值管理納入國企改革深化行動，引導央企從傳統規模導向轉向價值創造導向。短期或催化國資板塊估值修復預期，中長期則倒逼央企加快產業結構優化與治理結構升級，符合"中特估"推動下國企市值與內在價值逐步收斂的政策導向。
美國商務部於2025年4月21日對東南亞四國（柬埔寨、馬來西亞、泰國、越南）出口的光伏電池及組件發佈終裁結果，對柬埔寨個別企業反補貼稅率高達3403.96%，越南全國統一傾銷稅達271.28%。這一裁決折射出以下核心趨勢：其一，美國對華貿易遏制策略已從直接施壓轉向“借道東南亞”的間接圍堵，通過打擊中國光伏產業鏈的海外產能轉移，削弱中國在可再生能源領域的全球主導地位；其二，高達兩位數的懲罰性關稅實質構成貿易壁壘，可能倒逼中國光伏企業加速海外建廠佈局（如中東、墨西哥），並推動東南亞國家尋求出口市場多元化，短期光伏板塊或承壓於出口不確定性。
從後市來看，A股市場短期內可能繼續維持震盪整固態勢。一方面，市場底部存在一定支撐，政策預期和資金托底等因素有望繼續發揮作用；另一方面，海外市場的不確定性以及業績修復的緩慢進度，可能限制市場的上行空間。配置上，建議關注防禦性資產以及政策對沖方向，如紅利資產中的部分低估值板塊和內需相關領域。同時，隨著市場風險偏好的逐步修復，可適當關注科技板塊中的超跌機會，尤其是有產業催化預期的細分領域。關注兩條主線：一是佈局國產科技自主可控領域，如新質生產力、高端製造、國防軍工；二是關注受擴內需政策支持的內循環消費領域。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
多地醞釀出臺新一輪刺激政策，上交所組織央企市值管理專題培訓
2025/04/23 08:25
多地醞釀出臺新一輪刺激政策，上交所組織央企市值管理專題培訓：週二A股呈現震盪格局，三大指數漲跌不一，滬指連續11個交易日收紅。截至收盤，滬指漲0.25%，收報3299.76點；深證成指跌0.36%，創業板指跌0.82%。滬深兩市成交額達到1.09萬億，較昨日放量486億。板塊方面，商貿零售、建築材料、交通運輸漲幅靠前，而傳媒、通信、計算機跌幅居前。資金方面，主力資金淨流出242.9758億元，北向資金午後小幅回流，全天淨流入約20億元。此外，俄烏和平希望增加，美國關稅貿易談判的樂觀預期，推動美股週二反彈，納指漲近3%。中概指數收漲3.7%，阿里漲超5%。特朗普表示，儘管他對美聯儲未能更迅速地降息感到不滿，但他無意解雇美聯儲主席鮑威爾。特朗普此番表態後，標普500 ETF盤後漲1%，蘋果漲超2%。今年以來，中國一系列擴內需促消費政策發力顯效，做強國內大循環，進一步釋放中國超大規模市場活力。面對外部美國加征關稅的壓力加大，近期多地正醞釀出臺新一輪刺激政策對沖外部衝擊。其中，4/22日廣東省省長王偉中主持召開省政府常務會議，審議《廣東省提振消費專項行動實施方案》，強調要加力擴圍實施好消費品以舊換新政策，推動汽車、家電、家裝、手機、可穿戴設備等產品消費更新升級。優化離境退稅“即買即退”服務，積極促進入境消費，大力開發人工智能、機器人、低空經濟等新技術應用場景；而在4月21日，上海市委副書記、市長龔正主持召開市政府常務會議，會議原則同意《上海市提振消費專項行動方案》。另外，4/21黑龍江省召開省政府常務會議，強調要加快釋放消費潛力，深入實施提振消費專項行動；而在4/22吉林省政府發佈《吉林省提振消費專項行動實施方案》，與此同時，遼寧省印發《提振消費6條政策》。
上交所於近期在北京組織央企集團市值管理專題培訓，重點講解市值管理制度工具的應用場景與實施路徑，旨在強化央企集團對上市公司市值管理的系統化認知，推動建立長效管理機制。此次培訓覆蓋航空工業、中國船舶、石油石化等核心領域近50家央企集團逾百名資本運營負責人，凸顯重大政策信號：監管層正通過制度引導將市值管理納入國企改革深化行動，引導央企從傳統規模導向轉向價值創造導向。短期或催化國資板塊估值修復預期，中長期則倒逼央企加快產業結構優化與治理結構升級，符合"中特估"推動下國企市值與內在價值逐步收斂的政策導向。
美國商務部於2025年4月21日對東南亞四國（柬埔寨、馬來西亞、泰國、越南）出口的光伏電池及組件發佈終裁結果，對柬埔寨個別企業反補貼稅率高達3403.96%，越南全國統一傾銷稅達271.28%。這一裁決折射出以下核心趨勢：其一，美國對華貿易遏制策略已從直接施壓轉向“借道東南亞”的間接圍堵，通過打擊中國光伏產業鏈的海外產能轉移，削弱中國在可再生能源領域的全球主導地位；其二，高達兩位數的懲罰性關稅實質構成貿易壁壘，可能倒逼中國光伏企業加速海外建廠佈局（如中東、墨西哥），並推動東南亞國家尋求出口市場多元化，短期光伏板塊或承壓於出口不確定性。
從後市來看，A股市場短期內可能繼續維持震盪整固態勢。一方面，市場底部存在一定支撐，政策預期和資金托底等因素有望繼續發揮作用；另一方面，海外市場的不確定性以及業績修復的緩慢進度，可能限制市場的上行空間。配置上，建議關注防禦性資產以及政策對沖方向，如紅利資產中的部分低估值板塊和內需相關領域。同時，隨著市場風險偏好的逐步修復，可適當關注科技板塊中的超跌機會，尤其是有產業催化預期的細分領域。關注兩條主線：一是佈局國產科技自主可控領域，如新質生產力、高端製造、國防軍工；二是關注受擴內需政策支持的內循環消費領域。
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