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《大行》大和降康方生物(09926.HK)評級至「持有」 乏短期催化劑 目標價升至116元
2026/01/05 11:48
大和發表報告，指康方生物(09926.HK)缺乏短期催化劑，評級由「買入」連降兩級至「持有」。該行稱，PD-1/VEGF雙特異性腫瘤免疫治療藥物「依沃西」(Ivonescimab)現時仍是康方生物唯一有意義的引擎，下一重大事件要等到今年底出台的HARMONi-3「無惡化存活期」數據。該行現採觀望態度，等待Ivonescimab以外的具意義催化劑。

考慮依沃西全球銷售帶來的授權收入預測獲上調，以現金流折現率計，大和對康方生物目標價由100港元升至116港元。該行料至2032年，受臨床進展所支撐，依沃西全球銷售(由合作夥伴Summit)達79億美元，與市場預測一致；康方生物應獲授權收入料約69億元人民幣(以淨產品銷售低單位數計)；該行原先估計分別為73億美元及64億元人民幣。

大和對康方生物2026至27年收入預測較市場低9%至19%，因大和對依沃西及Cadonilimab在中國內地市場收入爬坡的預測更為保守。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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