港股焦點:調整看來無可避免

在美國和北韓緊張的局勢升溫下，道瓊斯指數錄得與亞洲市場類似的跌幅，收市下跌205點或0.92％，納斯達克指數亦跌2.13％，而標準普爾指數則下跌1.45％。 恐慌指數上升44％至16，為15周高點，金價漲0.8％，創2個月新高。騰訊（700）的ADR跌2.8％，ADR則跌502點，折合恒指26,942點。以上的數據幾乎可以保證，港股今天在地緣政治的風險下，將面臨另一個嚴峻的交易日，大量的獲利盤勢將出籠。事實上，昨天滬港通錄得6.59億港元的淨資金流出，情況令人憂慮，因南下資金被視為近期升市的主要支持。同時，雖然沽空比率再創8%的新低，但只是由於市場成交金額急升，以沽空金額計算，昨天主板的沽空量按日上升17％至98億港元。在昨天市場浴血下跑贏的股份皆有強勁的業績、營運數據或慷慨的派息支持，包括中國移動（941）、丘鈦科技（1478）、舜宇（2382）和龍光（3380），這個趨勢或會延續，而李寧（2331）可能會因而吸引一些買盤。另一批跑贏的股份是那些有機會取代百麗成為藍籌新貴的公司，包括萬洲（288）、安踏（2020）、創科（669）和舜宇，任何股價的異動，或會預示那一隻股份將於下周三恒生指數公司季檢時公布被納入的成份股。

A股焦點:地緣政治風險加劇全球動盪，中鋼協喊話週期板塊承壓
滬指週四震盪下跌，煤炭、有色、鋼鐵的等週期股集體回調，金融權重股盤中快速跳水，最終收跌0.42%報3261.75點；深成指跌0.61%報10480.64點；創業板指跌0.53%報1753.67點。兩市成交較上日的4973億略微放大至5240億元，水泥、白酒、黃金股活躍。昨日全球股市出現震盪，特朗普再度怒斥朝鮮，稱在朝鮮問題上，他有關“火與怒”的聲明可能還不夠強硬。地緣政治風險升級，美股大跌，標普創5月份以來最大單日跌幅1.4%，納指跌超2%。恐慌指數VIX暴漲44%，創美國大選日以來收盤新高。另外週四亞洲股市全線下跌，港股一度下跌450點，創9個月最大跌幅。朝鮮半島緊張局勢加劇，地緣政治風險升溫，股市等風險資產下跌，帶動債市避險買盤。不過歷史經驗顯示地緣政治風險對資本市場影響的力度與持續時間有限，不會改變大盤原有趨勢。

針對近期黑色係期貨市場和鋼鐵上市公司股票價格異動，推動鋼材現貨市場價格走高的現象，8/9中鋼協召開會議進行研究認為，當前鋼材期貨價大幅上漲並非市場需求拉動或是市場供給減少所致，而是一部分機構對去產能、清除地條鋼”和環保督查以及2+26城市大氣污染防治計劃進行了過度解讀，甚至是誤讀，特別是廣泛傳播下半年受環保影響將造成鋼鐵產品供應量的大幅減少，鋼材價格還要飛漲的極端判斷結論。這類市場形勢判斷無疑放大了環保等有關政策對於市場供給的影響，是片面的，是危言聳聽的炒作行為，難免從中漁利之嫌疑。中鋼協的態度短期或使得鋼鐵及資源板塊承壓，不過預計清除地條鋼力度及環保力度重壓下，鋼價或仍維持高位。

8/10在岸人民幣兌美元16:30收盤價報6.6610，較上一交易日漲166個基點，盤中一度刷新2016年8月以來高點。離岸人民幣兌美元最高升至6.6692，升破6.67關口。人民幣兌美元中間價調升305個基點，報6.6770，連續3日調升，為去年9月29日來新高。路透調查顯示中國人民幣多頭頭寸飆升至近3年來的最高水平。人民幣持續走高或繼續提振相關概念股表現，昨日航空概念股已有表現。中國國航上漲4.13%，吉祥航空、南方航空也都上漲3%以上。可繼續關注航空運輸、造紙等受益於美元指數走弱與人民幣升值的行業。

短期海外不確定因素升溫及週期股受監管層管制或成為近期大盤震盪調整的因素，但經濟數據向好、人民幣穩中有升下，短期的調整不改中長期向好趨勢，預計北戴河會議結束後政策、人事等調整逐步落地，國企改革有望加速推動，指數有望重回上升渠道。當前市場環境價值投資與價值輪動仍為主軸，具有業績基本面支撐與估值相對合理的白馬及藍籌仍會受資金關注。儘管市場在調整，市場參與度在提升，近期量能平均已持續站上5000億元，兩融餘額8/9突破9100億達9131.9億元，，創3個半月新高，若回調可繼續逢低尋找買點。近期國內飼用維生素價格飆升。博亞和訊最新用維生素指數為223.8，已連續8周上漲且單周漲幅達9%。其中維生素D3最新報價435元/千克，年初至今上漲525%；泛酸鈣最新報價達到780元/千克，年初至今漲幅近170%，創出歷史新高。漲價潮也在向其他維生素品種蔓延，8月9日維生素B2報價上漲10元/千克，漲幅近5%，近10天漲幅達15%。維生素B12自7月以來上漲近50%。本次第四次環保督察組進駐山東、浙江等維生素產能相對集中的大省，有利於行業去產能、提高行業集中度、龍頭企業最為受益。操作上建議關注人民幣升值概念、維生素等漲價幅度較大品種以及有望帶動大盤向上的金融板塊。

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