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在6月19日的陸家嘴論壇上，一是央行行長潘功勝發表了主題演講，採用“支援性”來表態我國的貨幣政策立場，並明確將7天逆回購利率作為主要政策利率，淡化MLF的作用。二是證監會發佈《關於深化科創板改革，服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》，進一步發揮科創板服務“硬科技”的特色。科創板八條是在新“國九條”框架之下，對此前科技創新16條措施的細化，本質是為了發揮資本市場服務高水準科技自立自強和新質生產力發展的功能。從內容看，科創板八條再次強調科創板“硬科技”定位，並且提出更大力度支援並購重組，增加對非盈利企業的包容性。同時，後續政策也鼓勵豐富科創板ETF品類、優化創投退出機制，更好打造形成“科技-金融-產業”的良性迴圈。三是國務院發佈《促進創業投資高品質發展的若干政策措施》，提出加大高新技術細分領域專業性創業投資機構培育力度。四是財政部、工信部發佈《關於進一步支援專精特新中小企業高品質發展的通知》，分三批次重點支援“小巨人”企業高品質發展。 近期官方密集公開總書記對新質生產力、尤其是科技工作的指示。一是總書記主持召開中央深改委會議，部署建設具有全球競爭力的科技創新開放環境。此外，《求是》雜誌連續兩次發表總書記關於新質生產力和高品質發展的重要論述，其中提到“加快實現高水準科技自立自強，是推動高品質發展的必由之路”、“新質生產力的顯著特點是創新”。
在滬深交易所6月20日晚重啟IPO受理之後，僅隔一天，北交所也重啟了。6月21日晚，北交所官網披露，奧美森、創正電氣、錦華新材三家公司的IPO申報獲受理。此次北交所開始受理，也意味著三大交易所的新申報受理全面恢復。在暫停IPO受理和上市委審議會議期間，在會專案迎來密集終止。根據東財choice資料進行統計，今年以來滬深北三大交易所終止的IPO家數達到247家。其中，上交所終止95家 ，其中主機板55家，科創板40家；深交所終止106家，其中主機板36家，創業板70家；北交所終止46家。另外，“暫停”期間，監管層對相關制度進行了一系列的完善。3月15日，證監會發佈《關於嚴把發行上市准入關從源頭提高上市公司品質的意見（試行）》。4月12日，國務院新“國九條”發佈，提出完善發行上市制度、科創板屬性評價標準，提高針對在審企業及相關仲介機構現場檢查覆蓋率等。4月30日，滬深北交易所一起發佈修訂後的股票上市審核規則等配套業務規則。
總的來說，從5月資料來看，國內經濟仍受到有效需求不足的制約，核心在於房地產市場仍在磨底，通脹水準持續低迷。上周大盤指數跌破3000點，同時成交量不斷收縮，顯示市場情緒已經從5月的高漲狀態迅速降溫。我們整體看市場重回上升尚需要等待外部流動性與政策面等因素的強催化，重點關注地產資料驗證、二十屆三中全會和七月底政治局會議定調。一方面，紅利板塊在前期調整過後配置價值顯現，建議關注電力等行業長期機會；另一方面，以科創為代表的新質生產力行情仍有望延續，科技板塊作為本輪賠率資產的主要輪動方向，中期建議聚焦行情景氣向上的電子、半導體、光模組等行業。
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A股成交量收縮市場情緒降溫，三大交易所IPO全面恢復
2024/06/24 09:00
上周A股市場主要指數大多下跌，三大指數中，上證綜指下跌1.14%，深證成指下跌2.03%，創業板指下跌1.98%。大類行業普跌，其中電信服務指數逆市上漲。活躍度方面，公用事業指數、房地產指數換手率回落明顯。從風格表現來看，本周大盤價值股跌幅較小。北向資金連續第二周淨流出161.15億元。全A日均成交額延續回落至0.71萬億元，為繼今年1月第三周以來最低成交水準；與之相對，南向資金上周延續流入，規模241.2億港幣。6月19日國新投資宣佈認購三隻港股通央企紅利ETF首發份額，當日南向流入23.7億港幣，次日流入75.2億港幣，表明港股份紅資產或繼續吸引內地資金流入。週邊市場方面，上週二美國發佈的5月美國零售額數據低於預期，並下修前值，指向美國消費有所降溫，截至6月21日，CME FedWatch顯示市場預期首次降息仍然維持9月，但概率小幅提升。周內10年美債收益率在4.2%-4.3%區間震盪，美股受科技股驅動小幅上漲，標普500與納指再創新高。市場對於美聯儲降息時間點延後，6月21日，人民幣對美元中間價報7.1196，調貶4個點，創下近半年來新低。儘管如此，中間價相較於模型的偏離度仍接近1000點（調強），顯示了央行的維穩意願。截至當日收盤，美元/人民報 7.2613，接近2%的波動區間，美元/離岸人民幣報7.2905，逼近7.3關口。在6月19日的陸家嘴論壇上，一是央行行長潘功勝發表了主題演講，採用“支援性”來表態我國的貨幣政策立場，並明確將7天逆回購利率作為主要政策利率，淡化MLF的作用。二是證監會發佈《關於深化科創板改革，服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》，進一步發揮科創板服務“硬科技”的特色。科創板八條是在新“國九條”框架之下，對此前科技創新16條措施的細化，本質是為了發揮資本市場服務高水準科技自立自強和新質生產力發展的功能。從內容看，科創板八條再次強調科創板“硬科技”定位，並且提出更大力度支援並購重組，增加對非盈利企業的包容性。同時，後續政策也鼓勵豐富科創板ETF品類、優化創投退出機制，更好打造形成“科技-金融-產業”的良性迴圈。三是國務院發佈《促進創業投資高品質發展的若干政策措施》，提出加大高新技術細分領域專業性創業投資機構培育力度。四是財政部、工信部發佈《關於進一步支援專精特新中小企業高品質發展的通知》，分三批次重點支援“小巨人”企業高品質發展。 近期官方密集公開總書記對新質生產力、尤其是科技工作的指示。一是總書記主持召開中央深改委會議，部署建設具有全球競爭力的科技創新開放環境。此外，《求是》雜誌連續兩次發表總書記關於新質生產力和高品質發展的重要論述，其中提到“加快實現高水準科技自立自強，是推動高品質發展的必由之路”、“新質生產力的顯著特點是創新”。
在滬深交易所6月20日晚重啟IPO受理之後，僅隔一天，北交所也重啟了。6月21日晚，北交所官網披露，奧美森、創正電氣、錦華新材三家公司的IPO申報獲受理。此次北交所開始受理，也意味著三大交易所的新申報受理全面恢復。在暫停IPO受理和上市委審議會議期間，在會專案迎來密集終止。根據東財choice資料進行統計，今年以來滬深北三大交易所終止的IPO家數達到247家。其中，上交所終止95家 ，其中主機板55家，科創板40家；深交所終止106家，其中主機板36家，創業板70家；北交所終止46家。另外，“暫停”期間，監管層對相關制度進行了一系列的完善。3月15日，證監會發佈《關於嚴把發行上市准入關從源頭提高上市公司品質的意見（試行）》。4月12日，國務院新“國九條”發佈，提出完善發行上市制度、科創板屬性評價標準，提高針對在審企業及相關仲介機構現場檢查覆蓋率等。4月30日，滬深北交易所一起發佈修訂後的股票上市審核規則等配套業務規則。
總的來說，從5月資料來看，國內經濟仍受到有效需求不足的制約，核心在於房地產市場仍在磨底，通脹水準持續低迷。上周大盤指數跌破3000點，同時成交量不斷收縮，顯示市場情緒已經從5月的高漲狀態迅速降溫。我們整體看市場重回上升尚需要等待外部流動性與政策面等因素的強催化，重點關注地產資料驗證、二十屆三中全會和七月底政治局會議定調。一方面，紅利板塊在前期調整過後配置價值顯現，建議關注電力等行業長期機會；另一方面，以科創為代表的新質生產力行情仍有望延續，科技板塊作為本輪賠率資產的主要輪動方向，中期建議聚焦行情景氣向上的電子、半導體、光模組等行業。
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