英偉達GTC大會推出新產品新系統，小米業績大超預期宣佈70-80億投入AI：3月18日A股三大指數集體小幅收漲，截止收盤，滬指漲0.11%，收報3429.76點；深證成指漲0.52%，收報11014.75點；創業板指漲0.61%，收報2228.64點。滬深兩市成交額達到15197億，較前一日縮量533億。行業板塊漲多跌少，貴金屬、航運港口、珠寶首飾、化纖行業、通用設備、電網設備、電源設備板塊漲幅居前，遊戲、航天航空、釀酒行業跌幅居前。恒生指數上漲2.46%創一年新高。美聯儲決議前，科技巨頭拖累美股回落，三大美股指止步兩連陽，納指跌近2%，標普跌超1%。特斯拉跌超5%，英偉達發新品仍跌超3%。中概指數回落，小米財報大超預期ADR漲3.73%創新高。小鵬汽車財報向好但跌近8%，而蔚來漲超3%。阿里跌超3%。離岸人民幣盤中跌超百點，失守7.23。
黃仁勳在英偉達GTC2025上發表重磅演講，要點包括：1）Blackwell全家桶上線，推出Blackwell Ultra、Blackwell Ultra NVL72機櫃，規劃相關產品預計在2025年下半年上市。此外，黃仁勳也預告了2026年上市的基於Rubin架構的下一代GPU以及更強的機櫃Vera Rubin NVL144。去年美國雲服務商四巨頭購買130萬塊Hopper架構芯片，今年已購360萬Blackwell芯片，預計2028年數據中心資本支出規模突破1萬億美元。2）在CPO方面，英偉達一次性推出了Quantum-X矽光共封芯片、Spectrum-X矽光共封芯片以及衍生出來的三款交換機產品：Quantum 3450-LD、Spectrum SN6810和Spectrum SN6800。整合光模塊的Photonics交換機相比傳統交換機，性能提升3.5倍，部署效率也可以提升1.3倍，以及10倍以上的擴展彈性。3）推出“AI工廠操作系統”Dynamo，Blackwell NVLink72芯片搭載Dynamo的推理性能是Hopper的40倍。4）發布人形機器人基礎模型英偉達推出全球首款人形機器人功能模型GR00T N1，同DeepMind和迪士尼合作開發機器人模擬用開源物理引擎Newton，GR00T N1加持的機器人Blue和黃仁勳同台亮相，黃仁勳稱“通用機器人時代已到來”。5）通用汽車將用英偉達技術幫助開發自動駕駛汽車，英偉達推出汽車安全AI解決方案Halos；英偉達將與T-Mobile等電信公司合作開發用於6G的AI網絡。此外，黃仁勛表示我們將邁向代理式AI時代，接著是物理AI、即機器人時代，AI擴展定律、即計算需求在超快提速。英偉達在這次GTC上用一款新模型Llama Nemotron，但這一模型的微調數據實際仍遜色DeepSeek R1，進一步驗證了DeepSeek的算法優勢。另外CPO的進展也有望提振A股CPO板塊。
小米集團公告，第四季度營收1,090.1億元人民幣，預估1,043.8億元人民幣；第四季度淨利潤90.0億元人民幣，預估52.5億元人民幣。小米集團全年營收3,659.1億元人民幣，預估3,580.5億元人民幣；全年淨利潤236.6億元人民幣，預估197.6億元人民幣。小米業績大超預期，汽車2025交付目標提至35萬台，並且表示將投入總研發經費的1/4，大約70至80億左右到AI中，有望進一步帶動A股、H股信心。小鵬Q4營收同比增長23.4%，毛利率大幅提升至14.4%，AI戰略加速佈局。電話會上稱小鵬G6和G9訂單超預期，訓練了數百億參數規模的雲端基座模型。中國聯通率先公佈運營商2024年財報，營收達到3896億元人民幣，同比+4.6%；淨利潤達到206億元，同比+10.1%。2024年資本開支人民幣613.7億元，同比-17%，而算力投資同比上升19%。聯通表示為人工智能基礎設施和重大工程專項做了特別預算，預計2025年算力投資同比增長28%。
交通運輸部、國家發展改革委、財政部發佈通知，2025年底前對老舊營運貨車報廢更新給予資金補貼，加快淘汰高排放車輛，推動國六排放標準貨車和新能源貨車普及。資金由中央和地方共同承擔，東部、中部、西部地區中央承擔比例分別為85%、90%、95%。各省級財政根據中央資金分配情況按比例安排配套資金。總的來看，增量政策持續落地，小米財報超預期有望再提振A股、H股市場信心，市場繼續等待騰訊、運營商及金山雲、萬國數據等財報，海內外大廠聚焦AI趨勢不變。方向上逢低建議關注AI、機器人、華為產業鏈等，以及受政策加持的消費板塊。

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