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中國央行超預期降准0.25個百分點，8月份全社會用電量同比增長3.9%
2023/09/15 08:25
中國央行超預期降准0.25個百分點，8月份全社會用電量同比增長3.9%：9月14日，A股大盤全天震盪分化，滬指小幅反彈，創業板指盤中一度逼近2000點整數關口。截至收盤，滬指漲0.11%，深成指跌0.57%，創業板指跌0.78%。油價推升通脹，8月美國CPI環比大幅反彈至0.6%，壓制市場情緒。滬深兩市成交額6658億，較上個交易日縮量324億。北向資金全天淨賣出64.18億元，其中滬股通淨賣出15.15億元，深股通淨賣出49.03億元。盤面上，能源供給端收緊，庫存下降明顯，疊加其高股息屬性，相關板塊逆勢上漲，5.5G概念股開盤大漲，減肥藥概念股盤中拉升；下跌方面，減速器概念股，汽車零部件等板塊跌幅居前。港股方面，指數呈現震盪，早盤沖高回落午後再度拉升轉漲，截至收盤，恒生指數收漲0.21%，恒生科技指數收漲0.44%，盤面上，大型科技股午後部分轉漲帶動大市回升，原油受減產預期支撐，石油股午後漲幅加大，三桶油同步拉升，煤炭股、電力股等能源股齊漲，國內金價漲破600元，黃金股全天表現強勢。反之，內房股與物管股表現低迷，汽車股走勢分化，航空股、體育用品股普跌。外围市場方面，週四公佈的美國經濟数据都因能源價格上漲而超預期增長：和週三公佈的CPI一樣，8月PPI也連續兩月超預期同比增長，環比創一年多最高增速，而剔除能源和食品的核心PPI同比和環比都增長放緩，符合預期；8月零售銷售環比意外未放慢增長，增速遠超預期，連增五個月。此外，上周美國首次失業救濟人數環比回升，但低於預期，繼續體現勞動力市場的韌性。数据支援美國經濟將一段時間內溫和增長的預期。数据公佈後，美股高開，蘋果舉行iPhone 15等新品發佈會以來首次上漲，晶片巨頭Arm上市首日飆漲，提振晶片股等科技股。中國央行年內二度降准後，中概股反彈，跑贏大盤，週三歐盟宣佈啟動反補貼調查後齊跌的蔚來等新能源車股齊漲。截至收盤，納指收漲0.81%，標普收漲0.84%，道指收漲0.96%。
昨日，中國人民銀行決定於2023年9月15日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點，本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%。此次降准釋放市場流動性5000億元左右，後續融資成本有望“穩中有降” 對於提高股債匯市場風險偏好具有一定的正向作用。降准消息發佈後，銀行間主要利率債收益率大幅走低。此次降准處於經濟回升接力的關鍵時刻。中國央行連續推出降息、優化房地產金融政策等措施後，於年內二度降准，推動經濟持續恢復、回升向好。9月中旬流動性面臨地方債發行、稅期高峰、監管考核等因素影響明顯加大。地方債發行在提速，金融機構認購繳款抽離大量流動性。每月15日前後也通常是繳稅高峰，流動性壓力會階段性增大。此外，9月還是季末月份，流動性指標等監管考核也會使金融機構流動性需求上升。多因素疊加後，市場短期資金供求變動加大，央行在統籌權衡好中長期流動性供給的同時，選擇此時點降准。總體而言，宏觀政策組合拳接連發力，市場預期明顯好轉，但經濟回升彈性仍有待增強，本次降准接力體現政策支持效應。
昨日，國家能源局数据顯示，8月份，全社會用電量8861億千瓦時，同比增長3.9%。分產業看，第一產業用電量142億千瓦時，同比增長8.6%；第二產業用電量5458億千瓦時，同比增長7.6%；第三產業用電量1711億千瓦時，同比增長6.6%；城鄉居民生活用電量1550億千瓦時，同比下降9.9%。今年以來，經濟持續复苏帶來用電需求修復明顯，帶動了電力生產的持續加快。8月我國全社會用電量同比增幅較上月收窄，其中第一產業增長8.6%，反映了農業和相關領域的電力需求增加；第二產業的增長率為7.6%，較上月增速有所回升（7月+5.7%），表明工業部門的電力需求持續回暖；城鄉居民生活用電量同比下降，或由於去年高溫天氣導致的基數較高。 隨著上游煤價超跌，下半年電價波動或成為博弈焦點。煤價端，進口煤炭供給仍然充足，水電下半年進入汛期來水有望偏豐，煤價上行空間有限。電價端，短期看三季度高溫推動用電需求仍將維持高位，但今年年底簽訂2024年度長協時電價不確定性較高。長期來看，隨著綠電在供電結構中占比提升，火電作為電力壓艙石的地位及電力調峰的重要性凸顯。此外，經濟溫和复苏，全社會用電需求或有提升，電價上漲有支撐，建議關注相關行業。
綜合來看，經濟数据邊際企穩的跡象出現，隨著政策效果的進一步顯現，市場情緒有望好轉，市場關注點逐步回到政策利好持續釋放托底市場，市場回暖仍需等待成交量的進一步放大。建議關注直接受益於政策利好的週期、金融地產以及消費板塊，同時中長期具備景氣優勢、前期超跌的半導體等景氣成長。
昨日，中國人民銀行決定於2023年9月15日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點，本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%。此次降准釋放市場流動性5000億元左右，後續融資成本有望“穩中有降” 對於提高股債匯市場風險偏好具有一定的正向作用。降准消息發佈後，銀行間主要利率債收益率大幅走低。此次降准處於經濟回升接力的關鍵時刻。中國央行連續推出降息、優化房地產金融政策等措施後，於年內二度降准，推動經濟持續恢復、回升向好。9月中旬流動性面臨地方債發行、稅期高峰、監管考核等因素影響明顯加大。地方債發行在提速，金融機構認購繳款抽離大量流動性。每月15日前後也通常是繳稅高峰，流動性壓力會階段性增大。此外，9月還是季末月份，流動性指標等監管考核也會使金融機構流動性需求上升。多因素疊加後，市場短期資金供求變動加大，央行在統籌權衡好中長期流動性供給的同時，選擇此時點降准。總體而言，宏觀政策組合拳接連發力，市場預期明顯好轉，但經濟回升彈性仍有待增強，本次降准接力體現政策支持效應。
昨日，國家能源局数据顯示，8月份，全社會用電量8861億千瓦時，同比增長3.9%。分產業看，第一產業用電量142億千瓦時，同比增長8.6%；第二產業用電量5458億千瓦時，同比增長7.6%；第三產業用電量1711億千瓦時，同比增長6.6%；城鄉居民生活用電量1550億千瓦時，同比下降9.9%。今年以來，經濟持續复苏帶來用電需求修復明顯，帶動了電力生產的持續加快。8月我國全社會用電量同比增幅較上月收窄，其中第一產業增長8.6%，反映了農業和相關領域的電力需求增加；第二產業的增長率為7.6%，較上月增速有所回升（7月+5.7%），表明工業部門的電力需求持續回暖；城鄉居民生活用電量同比下降，或由於去年高溫天氣導致的基數較高。 隨著上游煤價超跌，下半年電價波動或成為博弈焦點。煤價端，進口煤炭供給仍然充足，水電下半年進入汛期來水有望偏豐，煤價上行空間有限。電價端，短期看三季度高溫推動用電需求仍將維持高位，但今年年底簽訂2024年度長協時電價不確定性較高。長期來看，隨著綠電在供電結構中占比提升，火電作為電力壓艙石的地位及電力調峰的重要性凸顯。此外，經濟溫和复苏，全社會用電需求或有提升，電價上漲有支撐，建議關注相關行業。
綜合來看，經濟数据邊際企穩的跡象出現，隨著政策效果的進一步顯現，市場情緒有望好轉，市場關注點逐步回到政策利好持續釋放托底市場，市場回暖仍需等待成交量的進一步放大。建議關注直接受益於政策利好的週期、金融地產以及消費板塊，同時中長期具備景氣優勢、前期超跌的半導體等景氣成長。
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