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《大行》高盛：油價上行風險增加 若霍爾木茲海峽長期受阻或升至歷史高位
2026/03/20 14:29
高盛發表研究報告指，短期內油價很可能繼續向上，因霍爾木茲海峽流量維持極低水平，若低迷的流量令市場聚焦於中斷時間延長的風險，布蘭特期油有機會超越2008年歷史高位。該行認為，考慮到近期能源基礎設施遭受攻擊，伊朗戰爭對長期油價帶來風險。

報告分析歷史上五次最大的供應衝擊，平均四年後產量仍受到42%打擊，往往反映基礎設施受損及投資低迷。伊朗及其他7個波斯灣國家2025年原油產量分別達350萬桶/日和2,180萬桶/日，相當於全球原油供應30%，若出現持續減產將對油價帶來上行壓力。不過，石油輸出國組織在霍爾木茲海峽重開後可能部署大量閒置產能，以穩定緊張的市場。

需求方面，戰略儲備補庫可能加快，因當前庫存水平偏低，且各國或提高戰略石油儲備目標，估計全球戰略儲備補庫速度由基準情景下的每日75萬桶加快至190萬桶，可能為該行對2027年底油價預測帶來每桶12美元的上行風險。另一方面，油價高企可能加速燃油效率提升及燃料替代，並拖慢經濟增長，導致需求放緩。

高盛的場景分析顯示，無論短期或2027年，油價風險仍偏向上行。歷史上多次大型供應衝擊的持續性，突顯在中斷時間延長及持續大量供應損失的風險情景下，油價可能在更長時間內維持於每桶100美元以上。(ec/u)~

阿思達克財經新聞
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