高層淡化2018年經濟增長目標，三會同時發聲亮劍金融嚴監管：上周A股市場繼續上行趨勢，創業板指數出現明顯反彈，周漲幅5.23%，列指數第一，上證50連續四周上漲，上周收漲1.76%，市場二八分化持續。在資金面上，上周央行逆回購投放5000億，逆回購到期回籠8200億，MLF到期回籠1070億，一周公開市場呈現淨回籠。本周央行公開市場有7600億逆回購到期，其中週一至週五分別到期1400億、2400億、2100億、800億、900億。不過央行開啟的3000億普惠金融定向降準已於1月25日全面實施，疊加近期人民幣大幅升值，預計近期資金面整體將表現平穩。此外，人民幣兌美元連續七周上漲，美元指數連跌六周，年初至今美元指數從92.25一度降至89下方，上周大幅下挫1.88%破90關口，累計貶值幅度3.51%，在岸、離岸人民幣均回升至6.33，離岸人民幣累計升幅已達2.96%，不過人民幣兌一籃子貨幣CFETS卻小幅走弱。上周美國財長達沃斯講話表示弱勢美元有利於美國貿易，不過隨後特朗普改口表示美元會越來越走強，預計中美貿易戰或將始於匯率變化。
近期中國高層透露出降溫的信號，央行前首席經濟學家馬駿預估2018年GDP增速可能放緩至6.5%左右，主要是基於房地產投資減速以及PPP傳導至基建減速的擔憂。正在密集召開的各省地方兩會上，政府工作報告中披露了2017年GDP增速和2018年的GDP預期。除吉林、內蒙古等五省區外，13個省均調低了2018年GDP增速，如廣東、山東等經濟大省，淡化經濟增長的目標而強調往高質量發展。而且在天津、遼寧等省份主動曝出過去曾財務造假後，中國GDP數據的真實性提升。雖然投資增速對於中國經濟的拉動力有所減弱，但是製造業崛起將成為核心支撐力，工業利潤復甦跡象顯現，全國發電量日均達191.29億千瓦時創冬季歷史新高，預計全年中國經濟增速有望超出市場預期。
近日證監會機構監管部下發了2018年第1期機構監管情況通報，對近期因基金熱銷出現的追熱點、捧明星、過度營銷等非理性現象問題進行了指導，表示不得人為製造緊俏氛圍，不得片面宣傳基金管理人或基金經理的歷史業績與投資能力，嚴禁誤導投資者。1/26日銀監會、證監會、保監會同時相繼發聲，再度釋放監管從嚴信號。銀監會依法查處了郵儲銀行甘肅武威文昌路支行違規票據案件，涉案票據票面金額79億元，非法套取挪用理財資金30億元，對涉及該案的12家銀行業金融機構共計罰沒2.95億元。同日，銀監會網站公佈了全國銀行業監督管理工作會議情況，並提出2018年，要繼續打好防控金融風險攻堅戰；證監會對9家券商和基金公司採取措施，對5宗案件做出行政處罰，並嚴厲處罰編造傳播虛假信息行為；保監會對《保險資金運用管理暫行辦法》進行了修訂，明確監管機構對保險機構和相關當事人的違規責任追究。三會同時發聲，體現出中央對於防範系統性金融風險的態度之堅決。金融嚴監管的主基調不變，預計在金融去槓桿的過程中，銀行理財、券商與信託和公募通道受阻後規模縮減，對股市和債市資金面的影響將持續發酵。
近日市場情緒轉暖，陸股通北上資金持續流入A股，上周合計流入78.09億，上一期淨流入51.46億，北上資金繼續呈現淨流入的狀態。截至1月25日，滬深兩市融資餘額1.0763萬億，較上周增長1.45%，兩市成交量維持在5000億元上方，市場參與度有所提升。此外，上周共發行26只基金，其中含7只股票型基金，募集資金達100億左右，數量環比增長136.36%，募集規模環比增長380.18%，股票型基金發行增加。上證50連續上周4周後，調整需求加大，預計短期將震盪走平，而部分估值偏低或絕對股價處於低位個股存在弱後補漲動力。在投資策略上，美元指數連續下挫將帶動金融、地產、航空、造紙等人民幣概念股走強。此外，國內機構資金、北上資金等仍然將偏好流動性較好、成長業績估值匹配的公司，因而消費板塊仍將吸引市場關注，具體走勢可能會出現一定分化，建議市場關注符合消費升級主線的細分板塊中的低估值細分龍頭。

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