港股焦點: 展望港股在聯儲局會議前窄幅上落
美國科技股在周一繼續疲弱，納指早市曾跌1％，收市跌32點或0.52％，道指收低36點。 ADR跌9點，折合恆指25,699點，中國人壽（2628）、友邦保險（1299）和中石化（386）的強勢抵消了騰訊（700）的0.5％跌幅，其ADR收市價折合269.3港元。基於ADR的表現，我們認為昨天恒指的323點跌幅或多或少已反映了昨晚美股的弱勢。有趣的是，昨天的沽空比率為9.5％，屬2個月低位，這或許與長城汽車（2333）的挾淡倉向沽空者發出了警號有關。根據最新的累計沽空倉位報告，比亞迪（1211）和安徽海螺（914）有可能是下一個挾淡倉的目標。總而言之，基於投資者有可能聚焦於明天聯儲局的議息決定，港股今天或窄幅上落。藥明生物（2269）今天首日掛牌，以其強勁的股東背景，應會吸引大量興趣。東岳集團（189）今年首五個月純利按年大增1.3倍，今天股價或有力再上。

A股焦點:肖亞慶3個月7次調研國企，發改委鼓勵車企兼併重組
週一整體兩市指數走勢疲弱，上證指數跌0.59%，創業板大跌1.15%，兩市量能3872.7億元小幅萎縮。盤面上二八分化格局延續，中證100權重股領漲0.28%，白酒保險等績優股繼續逆勢上漲，而電子、計算機板塊大幅回落。資金面上，週一兩市融資餘額減17億至8606億，滬港通當日淨流出10億、深港通淨流入1億， SHIBOR利率連續第三天全線上漲。考慮到近期公開市場到期量較大、超儲率較低、半年末的季節性資金缺口，央行在操作上平滑到期的流動性需求，保證資金利率相對平穩。金融去槓桿目標尚未達成，臨近6月份傳統資金緊張的時間窗口，預計市場流動性緊平衡態勢還將延續。

週二將公佈5月新增信貸數據，考慮到近期金融監管收嚴對實體經濟造成了一定影響，表外社會融資受限、企業債券融資低迷，或促使新增社會融資與M2增速或將進一步回落。本周宏觀經濟數據密集公佈，週三統計局將公佈固定資產投資、社會消費品、工業增加值等數據，預計中國5月整體工業、投資等經濟增速或將小幅下行。不過根據國內挖掘機行業數據統計，5月挖掘機銷售1.1萬台，同比增長105.6%，為連續兩個月實現翻番增長，亦為連續九個月同比增長超50%。挖機銷量增速和下游開工小時數高企驗證基建開工率保持平穩，有望對二季度經濟形成支撐。

上海作為地方國改的領頭羊，改革動作穩步推進，6/12日上港集團公告稱，股東同盛投資擬將其持有的15%上港集團協議轉讓予中遠海運集團，中遠海運去年7月收購希臘比港，兩者牽手有望幫助上港集團進一步實現全球化佈局。地方國改加速有望帶動央企， 從3月下旬到6月中旬將近三個月的時間裡，國資委主任肖亞慶密集進行七次對央企和地方國資的調研，傳遞出國企改革將加速推進落實的信號。七次調研中，國企實體產業的生產經營情況、投資和運營公司的試點情況、電力和能源企業改革進度、地方國資改革情況等是重點內容。6/12日發改委、工信部發佈《關於完善汽車投資項目管理的意見》，文件中提出要加快國有汽車企業改革步伐，鼓勵企業兼併重組和戰略合作等方面，汽車行業整合成為發改委下一步推動改革的新方向。

本周美聯儲議息臨近，短期市場或將繼續震盪調整，不過隨著強監管告一段落，市場流動性緊張現象逐步緩解，在A股6月納入MSCI新興市場指數預期下，市場有望迎來修復行情。近期走勢印證基金抱團取暖下個股分化或繼續加大，不排除基金抱團取暖引發年中做帳行情，建議關注一季度公募基金、國家隊重倉或大幅增持的低估值個股，以及受政策催化的國企改革概念。

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