中美底稿審計磋商進展利好中概股，俄烏局勢胶着美聯儲官員言辭鷹派：上周A股反彈，低估值藍籌表現亮眼，3/28-4/1日，上證指數漲2.19%，深證成指漲1.29%，創業板指漲1.1%，北向資金累計淨買入229.02億元，情緒有所好轉。盤面上，地產、金融、食品飲料、交運等權重板塊領漲大盤，表現良好，但電子、通信、有色等板塊表現不佳。流動性方面，上周央行淨投放4300億元，本周將有6100億逆回購到期，預期將繼續保持流動性在合理充裕水準。4/2日，證監會擬修訂境內企業赴境外上市相關保密和檔案管理規定，明確境外監管機構在中國境內進行調查取證或開展檢查的應當通過跨境監管合作機制進行，證監會和有關主管部門依據雙多邊合作機制提供必要的協助。企業向有關證券公司、證券服務機構提供包含涉密或敏感信息的文件、資料應屬極少數情況。本次修改明確了適用企業的範圍，明確了企業要真正擔起信息管理的法律義務和責任，使監管合作的方式變得更為靈活，有望促進境外上市活動的依法合規順暢的開展。此份文件提振港股和中概股的投資情緒，香港恒生指數於週一收漲2.1%，美股週一的中概股亦有不錯的表現。歐洲多個國家相繼宣佈驅逐俄外交官。當地時間4月5日，北約秘書長斯托爾滕貝格表示，北約國家正加強對烏克蘭的支援力度，包括向其提供反坦克武器、防空系統及其他裝備。美國白宮新聞發言人普薩基在簡報會表示，美國、歐盟及七國集團預計將於6日宣佈對俄新制裁措施。普薩基表示，美國還將禁止俄羅斯使用美國銀行儲備償還債務，此舉的部分目標是消耗俄羅斯的財政資源，俄烏局勢持續膠著。週二晚美聯儲理事布雷納德表示，美聯儲可能最快將在5月快速收縮資產負債表。預計資產負債表的收縮速度會比之前的复苏速度快得多，美股全線收跌，道指跌0.8%，標普500指數跌1.26%，納指跌2.26%，或影響A股表現。

宏觀面上，中國4/5日單日新增新冠確診1173例、新增無症狀確診15239例，再創新高。受疫情影響，3月中國財新製造業PMI為48.1，錄得2020年3月以來最低值；3月國內電影票房僅9.13億元，同比減少63.5%，跌入冰點；清明假期3天，全國國內旅遊出遊7541.9萬人次，同比減少26.2%，按可比口徑恢復至2019年同期的68.0%；實現國內旅遊收入187.8億元，同比減少30.9%，恢復至2019年同期的39.2%。近期疫情將繼續影響製造業和消費的基本面。但注意到國家衛健委4/2日召開電視電話會議再次強調要堅持“動態清零”總方針，採取更加有力的措施，儘快阻斷疫情傳播蔓延；本次疫情重災區的上海繼續推出大規模增值稅留抵退稅，加大減稅降費政策力度，延長申報納稅期限，繳納房產稅、城鎮土地使用稅困難減免，暫停航空、鐵路運輸企業預繳增值稅，免征公共交通運輸服務增值稅等六個部分，以緩解居民經濟壓力。同時，國內藥企加速mRNA市場佈局，近期石藥集團、康希諾兩款新冠mRNA疫苗接連獲批臨床試驗，有望為更加精細化的防疫打下基礎，提振宏觀經濟。

行業方面，據工信部，今年1-2月，我國鋰離子電池行業保持高速增長態勢，全國鋰電總產量超過82GWh，儲能電池產量超過9GWh，新能源汽車動力電池裝車量約30GWh。出口貿易穩步增長，1-2月全國鋰電出口總額達到357億元，基本面的良好表現延續；第一商用車網数据顯示，3月我國重卡市場銷售約7.7萬輛，環比增長30%。其中，新能源重卡成為重要增長點，產品供不應求，一些企業訂單已排到5月。挖掘機3月銷量数据也已出爐，其中出口銷量9000台再創新高，增速49%左右，其中新能源重卡成為主要增長點。新能源車產業鏈中長期成長性強，可持續關注。

綜合來看，近期維穩市場、支持經濟等政策不斷落地，5天5城放寬購房政策，但疫情復發在短期內將拖累製造和消費，而海外方面，俄烏局勢膠著、全球油價波動加大，且美國2年期和10年期國債收益率倒掛，3年期與30年期倒掛之勢已然形成，市場仍將面臨擾動，可能將繼續處於磨底階段。本周美聯儲將於週四公佈3月貨幣政策會議紀要，需關注美聯儲進一步加息的步伐以及對縮表的有關表述，聚焦5月份加息50個基點的可能性，在本週一美聯儲已開展1.693萬億美元的逆回購，流動性縮緊，若即將公佈的3月會議紀要出現鷹派觀點則或對A股造成負面影響需要注意。近期A股進入業績密集披露期，可關注業績有望高增的新能源、成長股的反彈機會，逢低佈局低位基建地產產業鏈、煤化工，政策扶持的綠電電網等。

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