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惠譽評級：中國地方政府今年財政將持續復甦 一般公共預算收入將呈溫和增長
2026/03/06 15:19
惠譽評級預期，今年中國地方政府財政復甦仍將保持漸進趨勢，各省份預算存在區域差異；今年債務置換發行規模預計仍將保持高位，但此後或將逐步回落，從而緩和整體債務增速走勢。

惠譽預計，今年一般公共預算收入將溫和增長，整體與2025年水平保持一致。各省預算匯總顯示一般公共預算收入增速為2.7%。自2025年第三季以來，稅收收入呈現復甦跡象，收入結構有所改善。多數省份的預算收入增速為2%至3%，低於其地區生產總值增速目標。

惠譽預計，今年一般公共預算支出增速仍將受到嚴格控制，延續去年對一般性支出的強力約束。匯總預算顯示，一般公共預算支出增長0.4%，部分省份可能在中央轉移支付最終確定後小幅上調預算。在地區生產總值規模排名前十的省份中，僅四川、福建和上海的一般公共預算支出預算增速高於預算收入增速。

惠譽預計，今年資本支出將繼續增長，資金主要來自中央轉移支付和債務發行，預計中央政府將繼續維持對地方政府的大力支持。部分省份，如北京、上海和廣東等也在調整資本支出方向，從單純的基礎設施投資部分轉向投入政府主導的產業基金來推動地方產業發展。

惠譽預計，隨著10萬億元人民幣債務置換計劃進入後期，地方政府債務增速將在今年後放緩。2024至2025年該計劃累計發行規模已超過7萬億元人民幣。若剔除債務置換發行，上年地方政府經調整後的債務增速約為8%左右。(ca/w)
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阿思達克財經新聞
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