中美就第一階段協議落實通話，螞蟻集團A+H IPO落地加速：週二A股三大指數收盤漲跌不一，滬指下跌0.36%，收報3373.58點；深成指上漲0.02%，收報13669.41點；創業板指上漲0.63%，收報2701.60點。兩市合計成交9420億元，行業板塊漲跌互現，創業板註冊制首批新股上市次日表現搶眼，18只股票僅1只下跌，最牛股C金春收盤大漲76.87%。北向資金小幅淨流入17.39億元。資金面上，8月25日早間，央行再度進行公告市場操作，開展2500億7天期和500億14天期逆回購操作。由於當日有1000億逆回購到期，當日淨投放超2000億。自8月7日以來，央行連續13個交易日開展逆回購、MLF等操作，累計操作量達2.38萬億，累計淨投放量達到1.25萬億。是貨幣政策工具多管齊下向市場釋放著穩定流動性的堅定信號。消息面上8月25日上午，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。雙方就加強兩國宏觀經濟政策協調、中美第一階段經貿協議落實等問題進行了具有建設性的對話。雙方同意創造條件和氛圍，繼續推動中美第一階段經貿協議落實。
8/25上交所受理螞蟻集團的科創板上市申請，螞蟻集團向上交所及港交所同步遞交了A+H招股書，擬在A股和H股發行的新股數量合計不低於發行後總股本的10%，發行後總股本不低於300.39億股（綠鞋前），意味著將發行不低於30億股新股。本次A股發行可引入綠鞋機制，超額配售權最高不超過15%。中金公司、中信建投為公司保薦機構。此前市場預計，螞蟻的雙重上市總估值將超過2000億美元，大概率創下近年來全球最大規模的IPO之一，最快10月上市。在支付領域目前支付寶連接國內超10億用戶。截至6月30日的12月內，支付寶平臺上完成的總支付交易量為118萬億元，同期中國数字支付交易金額為201萬億元，這意味著支付寶的行業份額超過50%。在理財科技領域，目前餘額寶已是全球最大的貨幣市場基金產品，以餘額寶為代表的支付寶理財科技，與約170家資產管理公司合作，截至6月30日，資產管理規模超4萬億，為行業第一。招股書顯示，本次螞蟻金服的募資金額擬用於投資四大項目：30%用於助力數字經濟升級项目、10%用於加強全球合作並助力全球可持續發展、40%用於進一步支持創新及科技的投入、20%用於補充流動資金（及一般企業用途）。螞蟻金服稱，本次發行將進一步支持服務業数字化升級做大內需，加強全球合作並助力全球可持續發展，以及支援公司加大技術研發和創新。這一有望成為全球最大規模IPO A+H兩地落地加速，是中國資本市場改革推進重要體現。昨日農夫山泉公告稱，擬全球發售3.882億H股，每股19.50-21.50港元，籌資83.5億港元，9月8日正式掛牌交易。後續將有更多優質企業登陸科創板或中概股回歸，有望吸引資金流入中國資本市場，並加速發揮資本市場為實體企業融資功效。
8/24日習近平下午在中南海主持召開經濟社會領域專家座談會並發表重要講話。會議重點強調新發展格局決不是封閉的國內循环，而是開放的國內國際雙循环。要以暢通國民經濟循环為主構建新發展格局。推動形成以國內大循環為主體、國內國際雙循环相互促進的新發展格局是根據我國發展階段、環境、條件變化提出來的，是重塑我國國際合作和競爭新優勢的戰略抉擇。另外，突破關鍵核心技術。實現高品質發展，必須實現依靠創新驅動的內涵型增長，大力提升自主創新能力，儘快突破關鍵核心技術也是重要議題。同時要加強產權和智慧財產權保護，建設高標準市場體系，完善公平競爭制度，激發市場主體發展活力，使一切有利於社會生產力發展的力量源泉充分湧流。
國務院新聞辦公室8月/25日上午10時舉行國務院政策例行吹風會，人民銀行副行長劉國強、銀保監會首席風險官兼新聞發言人肖遠企、人民銀行貨幣政策司司長孫國峰、銀保監會普惠金融部主任李均鋒介紹金融機構支援實體經濟政策落實有關情況。上半年多樣化的貨幣政策有效支援實體經濟發展。。7月末，廣義貨幣供應量M2與社會融資規模增速分別為10.7%和12.9%，較2019年末高2個和2.2個百分點。前7個月新增貸款13.1萬億元，同比多增2.4萬億元。企業貸款利率顯著下行。小微企業融資“量增、面擴、價降”，普惠小微貸款餘額同比增速明顯高於各項貸款增速，融資成本明顯降低。下階段，人民銀行、銀保監會將繼續會同有關部門，堅決貫徹落實好為市場主體減負等金融支持政策。一是保持流動性合理充裕，但不搞大水漫灌，有效發揮結構性直達貨幣政策工具的精准滴灌作用，確保新增融資重點流向實體經濟特別是小微企業。二是提高金融支持政策便利度。
Wind数据統計顯示，截至週二（8月25日），今年以來基金發行規模1.93萬億份，距離2萬億關口近在咫尺。遠超2019年、2015年全年發行量，繼續刷新歷史新高。同期權益類基金發行量1.22萬億份，超過2015年全年發行規模。數量方面，今年以來新成立基金數量943只，超過2016年全年量，且逼近2019年全年量。截至目前，年內新成立規模超百億的基金數量已達25只。權益類基金方面，年內已有62只權益類基金發行規模在50億以上，其中23只基金發行份額超百億。基金市場持續火爆將持續帶動新資金入場。總體而言，美國大選前中美對抗帶來的外部風險已非主要矛盾。央行近日多樣化操作下市場流動性保持充裕， 20%漲跌停的制度隨著註冊制改革將逐漸鋪開。提升創業板股票流動性。短期市場仍將主要呈現出區間震盪為主。建議逢低佈局：1）補漲和估值修复的週期成長股(化工、機械、有色)，2）業績高確定性的消費電子板塊，3）進入复苏週期的電動智能汽車板塊。

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