央行超預期全面降准釋放萬億資金，6月貨幣、信貸、社融超預期增長：上週三大指數全線收漲，上證指數累計上漲0.15%，深證成指漲1.18%，創業板指漲2.26%。週五兩市成交近1.13萬億元，量能連續7日在萬億上方；北向資金整周累計淨買入逾83億元。美股三大指數週五收盤上漲。歐洲三大股指全線收高，法國CAC指數漲超2%。隨著疲弱的經濟数据和變種病毒讓投資者再次湧入避險資產，上周美國國債收益率暴跌，10年期美債利率回落至1.3%附近。在7/9-7/10的G20會議上，各國央行重申將使用各類政策工具應對疫情衝擊，避免過早退出經濟支持政策，同時維護金融穩定和長期財政可持續性，防範下行風險和負面溢出效應。
7/9央行發消息稱為支持實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降，決定於2021年7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。此次降准為全面降准，央行表示，除已執行5%存款準備金率的部分縣域法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.5個百分點，降准釋放長期資金約1萬億元。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率為8.9%。根據央行的表述，本次降准釋放的一部分資金將被金融機構用於歸還到期的MLF，還有部分將被金融機構用於彌補7月中下旬稅期高峰帶來的流動性缺口。7月MLF到期量為4000億元，7月份的稅收規模較大，後續政府債券發行節奏也可能加快。央行表示，今年以來部分大宗商品價格持續上漲，一些小微企業面臨成本上升等經營困難，中國堅持貨幣政策的穩定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精准發力，加大對小微企業的支持力度。本次降准後，市場流動性總量仍將保持基本穩定，不過超預期全面降准仍預計對市場情緒帶來提振。
全面降准落地後，6月金融数据也超預期。6月M1同比增長5.5%，創2020年5月以來新低； M2同比增長8.6%，繼續回升。6月末社會融資規模存量同比增長11%，增速與上月持平；社會融資規模增量為3.67萬億元，比上年同期多2008億元。其中企業債券融資明顯回暖，當月新增企業債券融資3702億，環比多增5038億。6月新增人民幣貸款2.12萬億元，比上月和去年同期分別多增6200億元和3100億元。從結構上看主要是企業貸款所貢獻，而居民中長期貸款同比少增1193億，為連續第二個月同比少增，少增規模較上月明顯擴大。6月貨幣、信貸、社融的全面超預期增長，結構性變化體現對實體經濟的支持力度加大。
在豬肉及鋼鐵和上游大宗價格影響下，6月中國CPI、PPI同比漲幅雙雙回落。中國6月CPI同比上漲1.1%，預期漲1.2%，前值漲1.3%。中國6月PPI同比上漲8.8%，預期漲8.5%，前值漲9%。結構來看，食品價格是拖累6月CPI主因，其中豬肉價格環比下跌13.6%為環比連續4個月跌幅超過10%、同比下降36.5%，且對整體CPI的拖累從上月的0.5個百分點擴大至0.8個百分點。在一系列政策組合拳調節下，大宗商品價格已經較5月有明顯回调，螺紋、熱卷、銅等商品的價格較5月中旬的高點回落超過了10%，較年初漲幅收窄到20%左右。
海內外一系列重磅数据將密集披露，中國6月貿易数据將於7/13發佈，7/15將迎來中國第二季度GDP、工業、消費等一系列經濟数据。下周美國將陸續發佈6月CPI和PPI数据，市場密切關注美國爆表的通脹是否有緩和跡象。總體來看，央行超預期降准提振市場情緒，不過7/9美國商務部再將23家中國實體列入出口管制“實體清單”，疊加海外市場繼續上行，有望對A股形成支撐，考慮美聯儲收緊預期以及中美關係不確定性仍存整體或繼續維持區間震盪。7/9彭博報導歐盟內部文件，歐盟委員會計畫要求新車的排放量從2030年起下降65%，2035年起下降100%（即為零排放），意味著2035起將禁售燃油車。根據當前Fit for 55計畫 披露的部分與2020年歐盟的《2030氣候目標計畫》比較，2030碳排放下降目標由50%提升至65%。中歐美三市場需求共振，電池產業鏈長期向上。操作上建議仍聚焦市場主線，逢低關注高景氣賽道的半導體等科技、新能源車、醫美產業鏈。

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