資管新規下四大行相繼設立理財子公司，科創板穩步推進掛牌名單結束徵集：上證綜指連跌三日，收跌0.14%報2575.81點，深證成指跌0.27%報7615.91點，創業板指跌0.32%報1304.56點，上證50逆勢飄紅。兩市僅成交不足2550億元，創下月內新低。板塊方面，炒地圖成為當日主線，福建板塊大漲，雄安和天津板塊也有一定漲勢，5G概念表現不俗。資金面上，Shibor普遍走高，短端品種漲幅較大，隔夜Shibor漲14.2bp報2.498%，7天漲1.6報2.644%，3個月期升1.2bp報3.085%。央行公告，11月26日不開展逆回購操作，逆回購暫停22日。由於逆回購主要是短期流動性提供工具，而目前的核心問題是引導長期融資成本下降，預計未來央行可能更傾向於使用MLF等中長期政策工具。在海外市場的部分，昨天原油盤中上漲3%，在連續下跌之後迎來小幅反彈。此外，由於俄羅斯烏克蘭衝突加劇,金價再次受到提振、目前地緣政治風險可能使得全球市場不確定性增加。
昨日，隨著農業銀行和工商銀行先後公告稱，擬設立銀行理財子公司，中行、建行、農行、工行四大行都發起設立理財子公司，合計出資不超過530億元。加上已經宣佈設立理財子公司的招商銀行、北京銀行、交通銀行、廣發銀行、浦發銀行等15家商業銀行，合計最高出資資本金已經達1140億。銀行積極佈局理財子公司是在今年得到加速，這和資管新規的逐步推進離不開。2018年4月27日，資管新規正式發佈並明確指出，商業銀行應設立具有獨立法人地位的子公司開展資產管理業務。隨後，9月28日《商業銀行理財業務監督管理辦法》發佈，明確了商業銀行需設立理財子公司。10月19日，《商業理財子公司管理辦法（徵求意見稿）》出臺，對銀行理財子公司各項業務開展給出詳細規定，其中允許子公司發行的公募理財產品直接投資股票，不設置理財產品銷售起點金額等規定。隨著千億級別的資金募集，股市市場將迎來更多入市資金。
消息面上，科創板擬掛牌企業名單徵集已於11月23日中午結束。相關徵集表格顯示，推薦企業在營收、研發投入和行業範圍三方面呈現一些共性。除主營業務、營業收入、淨利潤之外，還需要填寫擬掛牌企業的研發投入占收入比、已授權專利個數和行業排名。參與推薦的創投機構介紹，推薦企業所處行業集中在國家鼓勵的航太軍工、大資料、雲計算、生物醫藥、新能源汽車等領域，行業內隱性冠軍最受青睞。另外，安徽省26日召開促進民營經濟發展大會上提到“對在科創板等境內外證券交易所首發上市民營企業，省級財政分階段給予獎勵200萬元，”這也意味著，安徽省成為率先對登陸科創板上市的企業給予獎勵的省份。隨著科創板註冊制的推進，其將為中國科技型企業提供了一條全新融資的綠色通道，有利於中國獨角獸企業的成長，同時有利於吸收全球的投資者一起用市場化的方式給新公司定價，更加與全球的估值接軌。
近期市場的一些積極因素正在彙集，民資推介專案集中加碼，僅11月部分地方重點領域專案清單已經達到千億甚至萬億規模。此外，紓困資金進入實際操作階段，上市公司股權質押比例穩中有降；回購等資本市場維穩與改革措施密集出臺等等。據不完全統計，目前，各地政府、券商、險資等成立或擬成立的紓困專項基金規模超5000億元。隨著券商紓困資管計畫出資完成、國資和地方政府積極介入改善、險資通過專項產品入市等手段持續推進，股權質押風險的緩解進入實際操作階段。上周所有A股平均質押比例16.18%，與前一周持平，低於11月第一周（11/9）的16.21%，也低於10月末（10/26）的16.22%，有所降低但幅度不大，仍遠高於今年年初（1/5）14.92%的質押水準。不過目前全球經濟下行以及G20習特會對於貿易戰的方向仍然有較大不確定性，因此全球經濟以及中美關係進展仍影響A股走勢，但考慮到10月，11月中國各類政策集中出臺，同時後續隨著改革開放40周年慶祝活動以及改革措施推進情況，市場還是存在反彈空間。操作上，建議關注科創板相關部分，以及政府不斷扶持的5G等新興技術產業鏈和低估值的金融。

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