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儘管面對2026年第一季需求疲弱及成本上漲的行業不利因素，蔚來管理層對2026年銷量(增40%至50%，該行料增約30%)及全年非通用會計準則(non-GAAP)盈利的指引，對該行及市場預期而言仍是驚喜。在該行上週的業績預覽中，強調蔚來及小鵬汽車在4月北京車展前應會出現可觀的股價反彈。顯然，蔚來昨日(10日)在美股開市的初步股價反應顯示投資者正放眼2026年第一季的盈利低谷之外。
業績方面，蔚來去年末季收入按年增長76%，主要受銷量增長72%帶動。該行預測公司2026年銷量將按年增長30%，2026年蔚來及樂道品牌下的五款大型SUV將是總銷量的關鍵貢獻者。車輛毛利率由2025年第三季的15%改善至18%，整體毛利率亦由前值14%升至18%。營運開支比率下降至約16%，受惠於有效的成本控制及期內市場推廣活動減少。整體而言，蔚來季度錄得純利約3億元人民幣，non-GAAP計純利則錄7億元人民幣。
摩通維持對蔚來(NIO.US)美股「增持」評級，目標價7美元。(ec/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》摩通：蔚來(NIO.US)末季業績大致符預期 今年指引有驚喜
2026/03/11 10:59
摩根大通發表研究報告，指蔚來-SW(09866.HK)去年第四季業績大致符預期，並無重大驚喜，因公司已於2月公佈初步經營溢利，該數字勝預期。儘管面對2026年第一季需求疲弱及成本上漲的行業不利因素，蔚來管理層對2026年銷量(增40%至50%，該行料增約30%)及全年非通用會計準則(non-GAAP)盈利的指引，對該行及市場預期而言仍是驚喜。在該行上週的業績預覽中，強調蔚來及小鵬汽車在4月北京車展前應會出現可觀的股價反彈。顯然，蔚來昨日(10日)在美股開市的初步股價反應顯示投資者正放眼2026年第一季的盈利低谷之外。
業績方面，蔚來去年末季收入按年增長76%，主要受銷量增長72%帶動。該行預測公司2026年銷量將按年增長30%，2026年蔚來及樂道品牌下的五款大型SUV將是總銷量的關鍵貢獻者。車輛毛利率由2025年第三季的15%改善至18%，整體毛利率亦由前值14%升至18%。營運開支比率下降至約16%，受惠於有效的成本控制及期內市場推廣活動減少。整體而言，蔚來季度錄得純利約3億元人民幣，non-GAAP計純利則錄7億元人民幣。
摩通維持對蔚來(NIO.US)美股「增持」評級，目標價7美元。(ec/da)~
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