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《大行》大摩：萬科(02202.HK)去年核心虧損遠超預期 料嚴重虧損狀態持續
2026/02/02 11:25
摩根士丹利研究報告指，萬科(02202.HK)一如預期發布盈警，但去年核心虧損遠超該行預期的800億元人民幣，約相當於其歸屬股東權益的40%。巨額虧損主要反映收入顯著下跌、毛利率受壓、資產與信用減值增加，以及大額資產處置損失。

該行估算公司權益基礎減少，將令淨負債率升至120%以上；以最新收盤價計算的市賬率約為0.5倍，兩項指標均遠高於同業。

該行預期嚴重虧損狀態可能持續，因銷售持續下跌，以及近期債券展期後，公司或採取更積極的去庫存與資產處置策略；予萬科A股(000002.SZ)「減持」評級，目標價2.7元人民幣，認為公司中期營運及融資方面實現根本性好轉的可能性極低。(ss/da)~

阿思達克財經新聞
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