港股焦點: 港股今日或會回調
由於家得寶和高盛表現強勁，道指升46點並再創歷史新高。一如預期，聯邦公開市場委員會以8票對1票通過加息四分之一厘，並預示年內將會再加息一次。同時，疲弱的零售銷售報告和原油價格因庫存高於預期而下跌約4％，皆抑制了一些市場情緒。中海油（883）、中石化（386）和工商銀行（1398）的ADR皆下跌超過1%，令ADR收跌84點，折合恆指25,792點。昨日的滬港通再次錄得8.24億元的淨資金流出，更重要的是，十大最活躍股份均錄得淨資金流出，沽空比率也回升至9.8％。恆指昨日的23點升幅主要來自於騰訊的強勢，實際上，在50隻指數成份股當中，有31隻錄得跌幅。從動力的角度來看，我們認為恆指今日可能會受壓並下試25,700點。公司新聞很少，瑞聲科技（2018）再從平安銀行獲得了100億元人民幣综合融資額度，我們認為這與公司早前從中信銀行取得的信貸額度類似，主要是為了防禦沽空者的襲擊而非用作商業用途，而200億元人民幣的總信貸額度相當於公司自由流通量的32％。

A股焦點:金融去槓桿首現成效，中國經濟轉落為穩
上證綜指震盪下跌0.73%報3130.67點；深成指跌0.72%報10151.53點，創業板指跌0.28%報1790.64點。兩市成交3825億元，上日為3571億。盤面上因吳小暉被帶走消息，安邦係多數個股出現調整拖累大盤。上證50下跌1.5%創年內最大跌幅。央行為維穩流動性繼續放水，昨日公開市場操作實現淨投放200億元，但短期流動性仍然趨緊，6/8以來中國1Y和10Y期國債收益率持續倒掛，且兩者利差呈現逐步擴大態勢。

昨日央行公佈數據顯示，M2同比增9.6%，創歷史新低，前值增10.5%，預期增10.5%。此外，5月份財政性存款增加5547億元，較上年同期多增3928億元，也暫時性地下拉M2增速約0.3個百分點，M2跌破10%凸顯金融去槓桿成效明顯。引導資金脫虛向實已經有了一定成效，表外業務大幅縮減，5月新增社會融資1.06萬億，表外融資環比減少1480億。中國5月人民幣貸款增加1.11萬億元，其中中長期居民貸款開始下降，房貸增加受到控制，中長期企業貸款則同比多增2571億元。就經濟數字來看，中國5月規模以上工業增加值同比6.5%，1-5月份，全國固定資產投資同比增長8.6%，主要是受房地產調控拖累，全國固定資產投資增速有所回落，但工業增加值略超預期顯示2季度經濟仍有支撐，顯示中國經濟增速並不如市場所預期出現大幅回落，已經開始有走穩跡象。

美聯儲宣佈將基準利率區間調升25個基點符合預期，從0.75%-1.0%上調至1.0%-1.25%，並指出今年開始將縮減資產負債表。美聯儲估計今年內還有1次加息，即維持今年內總計加息3次的預期不變。此外，美聯儲預計2019年底之前還將加息6次，目標值為2.9%。 此前央行已通過抬高市場資金利率對沖美國加息壓力，且人民幣引入逆週期因子，人民幣貶值預期已經大幅消除。美聯儲如期加息後市場靴子落地，由M2跌落10％以下顯示防風險考量下的金融去槓桿調控政策已經得到初步成效，短期市場利率走高的狀況將會緩解，股市與債市都將得到喘息機會，或將重演去年五窮六絕七翻身的走勢。6/21再度臨近，各界對於今年A股納入MSCI的預期又再度被點燃。隨著金融反腐也逐漸接近尾聲，政策推進與落實或進一步加快，此前進度不如預期的國企改革近期明顯提速，操作上建議逢低佈局新能源車產業鏈以及國企改革概念，尤其是地方國企改革重鎮的上海國改。

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