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《內房》惠譽料內地最新刺激措施或緩解短期再融資壓力 但不足以提振內房
2026/01/19 16:05
惠譽評級表示，中國內地近期推出的針對性金融措施，例如人行近期下調再貸款利率25個基點，並將商業房地產最低首付比例從50%降至30%，確認了政策仍傾向於採取漸進式、針對性的寬鬆措施，而非大規模的信貸刺激。

不過，惠譽預測認為銀行將繼續優先考慮審慎承銷及穩定性，而非積極擴張。針對特定行業的再貸款應有助緩解短期再融資壓力，尤其是小微企業，並支持資產質素。但若相關企業的財務狀況未能改善，支持措施或僅能推遲而非解決根本的信貸問題，因為這些行業通常包含較高風險的借款人。

同時，商業房地產市場在首付比例下調後，交易量或只會略為回升。較低的入場門檻將利好一線及強二線城市的小額商業公寓，但制約商業地產活動的主要因素仍然是買家對物業價值和回報的信心不足，而不僅是負擔能力。在整體市場情緒低迷的情況下，交易量或價格明顯復甦的可能性不大。另一方面，若政策環境持續鼓勵信譽較低的買家借貸，則需關注槓桿上升及隨之增加的按揭風險。

此外，非銀行金融機構越來越多參與債券投資，尤其是透過槓桿策略進行投資，若市場狀況轉變，可能會加劇市場突然逆轉的風險。惠譽預期債券市場增長依然強勁，2025年固定收益發行量上升12%，料預期地方政府債券供應將持續強勁，債務置換將在2026年持續進行，並於2027至2028年逐漸減少。(ss/da)~

阿思達克財經新聞
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