堅持穩健的貨幣政策；人民幣匯率5個月飆升5000點：週三A股兩市股指全天調整為主。上證指數收跌0.09%，報3325點；深證成指跌1%，創業板指跌1.46%，創業板成交金額連續兩日超滬市。萬得全A跌0.7%，成交6944億元。北向資金淨賣出69.22億元，為連續6日淨賣出。資金面上，週三，央行公開市場開展800億元7天期逆回購操作，當日無逆回購到期，淨投放800億元。shibor利率多數上漲，隔夜shibor下降 17.4bp達 1.988%；7日shibor下降 5.4bp達 2.207%。板塊上，半導體、軍工、光刻膠領跌，銀行、保險、航空板塊走升，量子技術板塊尾盤爆發。
10月21日，央行行長易綱、證監會主席易會滿在2020金融街論壇上發表講話，主要強調以下三點內容1.堅持穩健的貨幣政策，在今年抗疫的特殊時期，宏觀杠杆率有所上升，明年GDP增速回升後，宏觀杠杆率將會更穩一些。2.堅定支持保市場主體穩就業。3.穩步在全市場推行註冊制。總體上，目前仍處於中國經濟轉型的關鍵時期，央行會盡可能長時間實施正常貨幣政策，適當平滑宏觀杠杆率波動，短期貨幣和財政政策轉向的概率不大，只是回到常規軌道。10月21日，人民幣匯率在離岸市場和在岸市場雙雙創出新高。截至下午5:00，在岸人民幣對美元最高觸及6.6444，離岸人民幣對美元最高觸及6.6293，創下2018年7月以來新高。整體上，這波升值主要是由於1.中國經濟基本面持續向好，劉鶴表示2020年實現全年經濟正增長是大概率事件，國際投資者看好人民幣資產，使得資金持續流入支撐人民幣匯率。短期來看，由於螞蟻上市，刺激人民幣和港幣紛紛走強。2.美元指數持續下跌，截至目前，美元已破92.5，人民幣在內的非美貨幣出現升值趨勢。但長期來看，人民幣匯率或不會過度走強，一方面美國經濟复苏會給人民幣匯率帶來一定壓力。另一方面，"雙循环"需要人民幣匯率穩定，經常项目和資本项目仍需保持整體平衡。
中國對外開放進程持續推進，10/21日證監會主席易會滿提出六大工作重點，全面闡述資本市場基礎制度建設方略，從而不斷提升我國資本市場的吸引力和國際競爭力，外資配置管道進一步通暢。同時，央行副行長潘功勝表示，11月1日起，金融控股公司准入管理將開放，相關金融機構可進行申請，金融供給側改革持續推進，為中國科技企業中長期持續投資拓寬融資管道。10/21日，螞蟻科創板過會，估值或超1.7萬億。其A股發行初步詢價時間為10月23日，10月29日申購。萬億規模螞蟻上市短期或形成吸血效應，但市場預期充分，對指數影響或較為有限。同時，據騰訊消息，百度計畫今年底前在港完成二次上市。科技巨頭回歸，給A/H市場持續注入新鮮血液，中長期來看，結構性行情將愈發明顯。
整體上，經濟景氣度持續回升以及流動性合理充裕下，目前市場中期向好趨勢的邏輯並未發生改變。臨近十九屆五中全會，十四五政策即將出臺，目前以5G、新能源車、數字貨幣為代表的新基建政策面傾斜力度加大，短期的整理不改向好趨勢，建議持續逢低佈局。消息面上，國家發改委產業發展司機械裝備處處長吳衛在2020中國汽車供應鏈大會發言中指出，中國汽車企業已實現了產銷量連續6個月同比增長的回升趨勢，如果這樣的勢頭能保持在四季度，今年的產銷整體會接近去年的数据，疊加2021年是汽車週期大年的趨勢逐漸清晰，建議可持續關注低估值的汽車板塊。

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