央行週三在港發行200億央票，發改委開展企業債風險排查和監管工作：截止2/13收盤，上證綜指收漲1.84%報2721.07點，連升5日，近5日漲超5.6%；深證成指漲2.01%報8171.21點，創5個月新高；創業板指漲1.91%報1357.67點，將半年線踩在腳下。互聯互通市場活躍度也顯著提升，北向資金全天累計淨流入超過86億元，連續11個交易日買入，2019年僅僅1月加上2月的前三個交易日，北向資金淨流入額已超800億元，繼續創造歷史。兩市放量成交4741億元。OLED、手機產業、晶片國產化表現活躍。行業層面，通信、電子、電腦表現較好，漲幅超 2%，農林牧漁表現較弱，漲幅 0.53%。整體來看，近期A股上揚，估值擴張是推動市場年初至今反彈的主要因素。
週三，央行公告，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收MLF到期和央行逆回購到期等因素的影響，2月13日不開展逆回購操作。週三有2700億元逆回購到期，另有3835億元MLF到期，而央行公開市場操作仍保持靜默。近三日已累計淨回籠7735億元。前期央行投放流動性較多，迭加節後現金回流，可吸收央行流動性工具到期等影響，市場資金面不改寬鬆。從shibor數據來看，隔夜shibor下跌29.5個bp，1周期限的shibor下跌15.1個b。此外，2月13日，央行在香港發行3個月期央票與1年期央票，規模各100億元，中標利率分別是2.45%與2.8%。值得注意的是，此次央行發行的離岸票據較3個月前出現明顯回落。此次離岸央票發行的作用在於回籠離岸市場人民幣流動性，同時為離岸人民幣在均衡合理匯率區間平穩雙向波動保駕護航。
週三，發改委發佈《開展2019年度企業債券存續期監督檢查和本息兌付風險排查有關工作的通知》，提出對已發行企業債券情況開展專項檢查，2019年企業債券領域風險進行全面排查。近年來，企業債發行規模逐漸放緩，而兌付償還量卻逐漸增大。2018年整體來看，企業已經面臨著兌付高峰期，而且是償還遠大于發行，2019年這種趨勢有望延續。Wind資料顯示，2019年預計總償還量將在4726.4億元，規模仍然較大。其中到期償還有141只，合計2003.74億元，而提前兌付預計達1179只，預計兌付金額為2693.88億元，此外還有小規模的回售。不過整體來看，自債券違約以來，企業債違約情況並不多，風險相對較小，而且多數集中在民營企業中。Wind資料顯示，目前共涉及264只債券出現過違約，合計債券餘額達1999.81億元，而企業債違約則僅有9只，不足5%，債券餘額則為75.9億元。無論是數量上還是金額上都不大，可見企業債整體兌付風險較小。不過隨著政策的排查和監管，後期違約風險暴雷有可能產生，但由於宏觀基調已從去杠杆轉為穩杠杆，企業債的暴雷也不會帶來系統性風險，因此市場對於債券違約的敏感度已明顯降低。
昨天，證監會召開設立科創板並試點註冊制相關制度規則徵求意見座談會。證監會副主席李超表示，下一步，證監會及上交所將深入貫徹落實中央全面深化改革委員會第六次會議精神，抓緊完善相關制度規則，穩步有序做好規則發佈、人員準備、技術改造等方面的工作，全力落實好設立科創板並試點註冊制改革這項工作。預計科創板的進度將會繼續加快。而從盤面來看，本輪的2月反彈很大的推手來自於外資的持續買入，2月處於業績真空期，貿易不確定性並未加劇，海外市場大漲提振市場情緒，在這種氛圍下，比起內資因對二季度經濟、業績的擔憂而更加謹慎，外資開始加速搶籌A股。此外，MSCI也將於3月1日正式公佈是否會將A股的納入因數從5%擴大至20%。市場目前對於提升至20%的預期較高也帶動了投資情緒提升。預計短期內市場仍將仍將繼續向上，但需關注近期貿易戰談判情況。操作上建議關注除以上政策提及科創板。此外，基建板塊建議持續關注。目前深圳31個粵港澳大灣區建設重大專案集中開工，包括前海城市新中心建設項目、深港科技創新合作區首批啟動專案以及深圳交通工程新開工專案等共31個項目集中開工，總投資達749億元。同時市場情緒回暖建議繼續關注金融。

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