研究報告及專業分析 > 每日市場焦點

中央金融工作會議定調高品質發展，飛天茅臺時隔5年上調出廠價：10月31日，大盤探底回升走出v字，三大指數收盤小幅下跌。截至收盤，滬指跌0.09%，深成指跌0.65%，創業板指跌0.48%。滬深兩市成交額9183億，較上個交易日縮量1198億。北向資金全天淨賣出47.53億元，其中滬股通淨賣出14.64億元，深股通淨賣出32.89億元。交投情緒弱。盤面上，賺錢效應較差，兩市超2900只個股下跌，盤面走勢仍以炒熱點為主，醫藥股受男性輔助生殖推動繼續活躍，光刻機概念股午後反彈，同時還有海南自貿區概念和煤炭週期股領漲。但前幾日炒作的汽車整車、算力、6G、BC電池等板塊跌幅居前。流動性方面，央行公開市場實現淨投放190億元，跨月資金面邊際轉緊。外围市場方面，日本央行繼續維持基準利率不變，同時再次調整收益率曲線控制(YCC)，允許10年期國債收益率在一定程度上超過1%，以提高政策運營的靈活性，避免市場功能的下降。植田和男指出，實現通脹目標之前，收益率曲線控制(YCC)和負利率政策將繼續實施。隔夜美股道琼斯工業平均指數小幅上漲123.91點，漲幅為0.38%，報33052.87點。納斯達克綜合指數小幅上漲61.76點，漲幅為0.48%，報12851.24點。標準普爾500指數小幅上漲26.98點，漲幅為0.65%，報4193.8點。10年期美債收益率漲3.2個基點報4.933%，維持高位。美元指數漲0.55%報106.72，週二在岸人民幣對美元16:30收盤報7.3176。
宏觀方面，中央金融工作會議10月30日至31日在北京舉行。會議強調，著力做好當前金融領域重點工作，加大政策實施和工作推進力度，保持流動性合理充裕、融資成本持續下降，活躍資本市場，更好支持擴大內需，促進穩外貿穩外資，加強對新科技、新賽道、新市場的金融支持，加快培育新動能新優勢。中國發佈10月PMI。綜合PMI錄得50.7%，比上月下降1.3個百分點。10月製造業PMI為49.5%，比上月下降0.7個百分點，降至收縮區間。其中，產成品庫存指數和生產經營活動預期指數上升，升幅分別為1.8和0.1個百分點；新訂單指數為49.5%，較上月下降1個百分點。10月製造業PMI受需求不足以及季節性因素和房地產低迷的影響，企業擴張採購、投資決策方面短期仍偏謹慎。非製造業方面，非製造業商務活動指數為50.6%，比上月下降1.1個百分點，其中較為積極的有國慶推動居民旅遊出行相關的運輸、住宿、餐飲等行業商務活動指數位於55%以上的高景氣區間，以及土木工程建築業商務活動指數的57.2%。當前中國仍在製造業去庫存階段，近期出臺一系列較為積極的刺激政策，北京於昨日出臺公積金認房不認商貸，繼續關注後續經濟修復的情況以及2024年GDP預期和目標以判斷經濟底。
行業方面，國務院印發《中國(新疆)自由貿易試驗區總體方案》，方案提出，努力打造促進中西部地區高品質發展的示範樣板，構建新疆融入國內國際雙循环的重要樞紐，服務“一帶一路”核心區建設，助力創建亞歐黃金通道和我國向西開放的橋頭堡，為共建中國―中亞命運共同體作出積極貢獻。貴州茅臺公告，自11月1日起上調五十三度貴州茅臺酒出廠價格，物件為飛天、五星，平均上調幅度約為20%，估算將從969元上調至1169元，以經銷管道和直營管道飛天占總收入左右估算，將為茅臺帶來約60億元左右的營收增量。同時也將逐步打開後排白酒以及整個行業的價格天花板，並在短期積極提振板塊的投資情緒。
消息面上，人民日報刊文稱，堅持相互尊重、和平共處、合作共贏是中方對美一以貫之的政策。雙方要本著對世界、對歷史、對人民負責任態度，按照相互尊重、和平共處、合作共贏三原則，推動中美關係真正穩下來、好起來。希望美方同中方相向而行，朝著這個方向不斷努力。中美關係再現緩和跡象，關注後續中美元首的會面信號，以判斷對A股的估值壓制是否會有所減輕。總的來看，近期赤字率超預期提升以及中美關係改善釋放積極信號，後續仍有三個事件需要觀察：其一，如上文提到若APEC峰會兩國元首實現會晤，將推動市場風險偏好進一步改善；其二，年末財政積極發力意味著政策層對經濟的要求在提升，後續國內還將召開多個重要會議，增量政策落地值得期待；其三，中央匯金的增持行為有望延續，同時二級市場淨減持放緩和上市公司密集回購等，A股微觀流動性呈現改善。三因素若積極確認則或推動A股震盪上行。當前關注重點建議放在Q3業績回暖的TMT細分產業，華為手機、算力、汽車等產業鏈，以及經濟預期修復帶動的順週期估值修復。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。