中美9月重啟經貿談判，同業監管收嚴實體寬信用：週四，A股小幅震盪，上證指數收跌0.1%，深成指跌0.16%，創業板指跌0.27%。兩市全體成交額4782億元，較上一日略有縮減。資金面上，週四，由於臨近月末財政支出力度加大，銀行體系流動性總量處於合理充裕水準，8月29日不開展逆回購操作。資金面整體邊際寬鬆，多數期限資金利率下行，隔夜/7日shibor下降13.10BP/1.18BP達2.478%/2.6702%。盤面上，受人工智慧大會召開刺激電腦、傳媒板塊走強，黃金白銀表現不俗；房地產、農業板塊全天表現不振。週邊市場上，英國首相翰遜不斷推動英國無協議脫歐議程，並在8月28日確認，英國女王已經同意英國議會從9月9日起休會，直到10月14日為止。這意味著在10/31日前，國會議員僅剩下短短幾天功夫可以阻止無協議脫歐或整個脫歐進程，“硬脫歐”的機率上升，英鎊兌美元重挫百點，創2017年1月以來新低至1.2025，週邊市場風險加大。
貿易戰方面，8/29日，商務部舉行例行新聞發佈會表示，中美雙方經貿團隊一直保持有效溝通，關於9月份赴美磋商，雙方正在討論中，堅決反對貿易戰升級，中方反制手段充足，望美方儘快取消對華為等中企制裁措施。同時，官媒新華社發文稱美方極限施壓手段依然無效，可見中方態度依舊較為強硬。同時8/28日，美軍艦駛入我國南沙島礁附近海域，美海軍指揮官稱是挑戰“中國過度的領海主張，並根據國際法的規定保護水路通道”，中美雙方仍在較勁。此外，昨天下午，在岸人民幣對美元匯率收報7.1514，較上一交易日漲121個基點，也證實市場避險情緒仍處於高位，中美雙方仍處於不斷拉高談判籌碼階段。總體上，短期由於9/1日將落實1250億美元產品關稅徵收，目前來看持續推遲的可能性較小，中美是否能夠成功會面也仍有待觀察，中美貿易摩擦仍有持續升級的可能性。
多位消息人士週四透露，此前被默認豁免的政策性金融債等，已被中國銀行業監管部門開始嚴格執行納入同業投資管理，要求將同業資產和同業負債規模與該行一級資本淨額掛鉤，政金債也被納入到同業監管統計中。同業資產和負債的規模分別不能超過一級資本淨額的5倍和4倍。以往與銀行同業業務相關的政策檔主要針對同業負債進行約束，很少對同業資產進行直接限制。中小銀行風險事件引發了監管部門對銀行同業資產規模的重視，希望通過壓降部分銀行的同業資產規模，倒逼銀行流動性更多地通過表內信貸釋放，讓更多的資金流入實體經濟。
整體上， 8-9月國外三大指數提升A股權重，疊加多家銀行近期收到窗口指導，自即日起收緊房地產開發貸額度，均有利於中長期將資金引入資本市場，為A股中長期向上提供動能。消息面上，商務部表示將密切跟蹤市場動態，適時投放儲備豬肉；繼續鼓勵擴大豬肉的進口，確保國內肉類市場穩定，豬肉漲價類個股近期調整幅度或擴大，建議防範風險。操作上，建議逢低佈局軍工、科技、券商國產替代龍頭。10/1日為建國70周年，中美貿易摩擦反復，疊加軍工行業今明兩年增長確定性高，軍工股或在近期持續活躍；昨夜匯頂科技H1業績大增8倍有望持續點燃國產替代科技股的熱情；此外，目前券商保險均處於過往兩個月的平臺狀態，假如中美關係的波動對估值產生明顯影響，結合後續催化劑（流動性、政策、基數）均存在超預期可能，建議關注恐慌超跌帶來的交易性機會。

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