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中國人行貨幣政策委員會2025年第三季度例會9/23召開，會議研究了下階段貨幣政策主要思路，建議加強貨幣政策調控，提高前瞻性、針對性、有效性，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度和節奏，抓好各項貨幣政策措施執行，充分釋放政策效應。保持流動性充裕，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。強化人行政策利率引導，完善市場化利率形成傳導機制，發揮市場利率定價自律機制作用，加強利率政策執行和監督。推動社會綜合融資成本下降。從宏觀審慎的角度觀察、評估債市運行情況，關注長期收益率的變化。暢通貨幣政策傳導機制，提高資金使用效率，防範資金空轉。增強外匯市場韌性，穩定市場預期，防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。會議指出，要引導大型銀行發揮金融服務實體經濟主力軍作用，推動中小銀行聚焦主責主業，增強銀行資本實力，共同維護金融市場的穩定發展。用好證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款，探索常態化的制度安排，維護資本市場穩定。會議再提互惠便利和回購增持再貸款等工具，維穩資本市場意圖明確，有望提振市場情緒。
9/26-9/28有色金屬行業、人工智能+交通運輸、數字經濟、石化化工等領域，都迎來政策支持。9/26七部門發佈《關於“人工智能+交通運輸”的實施意見》。其中提出，加快智能駕駛系統、遠程駕駛座艙等產品研發。開展智能駕駛大模型、成套測評技術提升行動，拓展服務場景。推動產學研用各方深化數據共享，建設高質量人工智能大模型訓練數據集。9/26七部門印發《石化化工行業穩增長工作方案（2025—2026年）》，提出加強重大石化、現代煤化工項目規劃佈局引導，嚴控新增煉油產能，合理確定乙烯、對二甲苯新增產能規模和投放節奏。工作方案還提出，增強高端化供給。聚焦集成電路、新能源、醫療裝備等重點產業鏈需求，支持電子化學品、高端聚烯烴、高性能纖維、特種橡膠、高性能膜材料等領域的關鍵產品攻關。9/28八部門印發《有色金屬行業穩增長工作方案（2025—2026年）》，提到科學合理佈局氧化鋁、銅冶煉、碳酸鋰等項目，避免重複低水平建設，提高投資的精准性和有效性。圍繞集成電路、工業母機、低空經濟、人形機器人、人工智能等新興產業，加快高純鎵、鎢硬質合金、全固態電池材料等高端產品應用驗證，推進超導材料、液態金屬、高熵合金等前沿材料的創新應用。加快推廣高強高導銅線纜、5G基站用銅散熱器、超低粗糙度銅箔、高精度銅齒輪等高端銅材。推動超高純金屬等高品質原料、銅合金結構功能一體化材料、貴金屬功能材料、高端稀土新材料等攻關突破。
中國國家統計局公佈數據顯示，8月規模以上工業企業利潤同比由上月下降1.5%轉為增長20.4%，受此帶動，1—8月累計，這一指標同比由上月下降1.7%轉為增長0.9%。從分項來看，8月份規模以上工業企業單位成本下降，營收利潤率回升。原材料製造業利潤增長較快，消費品製造業利潤由降轉增，裝備製造業“壓艙石”作用明顯。受市場需求增加、價格回升、成本有所下降等因素帶動，1至8月，原材料製造業利潤同比增長22.1%，較1至7月加快10.0個百分點，拉動全部規模以上工業企業利潤增長2.5個百分點。其中，鋼鐵行業同比扭虧為盈，實現利潤總額837.0億元。1至8月，消費品製造業利潤由1至7月下降2.2%轉為增長1.4%。不同規模企業利潤均有改善，私營企業利潤明顯加快。1至8月，規模以上工業中型、小型企業利潤同比分別增長2.7%、1.5%，較1至7月加快1.1個、0.4個百分點，大型企業降幅較1至7月收窄4.6個百分點。8月企業單位成本下降，營收利潤率回升。8月工業企業數據顯示反內捲成效初現，利潤格局的重塑亦是證明。
9/26據中國上交所官網顯示，摩爾線程科創板IPO申請通過上交所上市審核委員會會議審議。值得關注的是，摩爾線程科創板IPO從受理到過會，耗時僅88天。此時恰逢科創板"1+6"系列深化改革政策推出百日，這意味著新政所帶來的市場積極效應正在持續顯現。科技突破帶來的結構性牛市下，國產鏈仍是最主要主線。總的來看，中國黃金週假期（10月1日～8日）即將來臨，節前部分資金兌現利潤。統計發現過去20年“開門紅”的概率為65%，10月份需關注重要政策會議，關注是否會出現市場預期的宏觀財政和貨幣政策的支撐，以及“十五五”規劃動向。建議繼續聚焦國產鏈，以及AI、機器人、反內捲、創新藥等板塊輪動機會。
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中國8月工業企業利潤由負大幅轉正至20.4%，摩爾線程IPO過會耗時僅88天
2025/09/29 08:34
中國8月工業企業利潤由負大幅轉正至20.4%，摩爾線程IPO過會耗時僅88天：9/22-9/26日上證指數微漲0.21%報收3828.11點，振幅為2.40%。深證成指上漲1.06%收於13209.00點，振幅5.00%。創業板指上漲1.96%收報3151.53點，全週振幅高達7.26%。儘管主要指數收紅，但個股跌多漲少，全週僅有約三成個股上漲，超過3700只個股下跌，顯示出市場賺錢效應集中在部分板塊。市場活躍度較前一週有所下降，滬深兩市日均成交金額為22921億元。板塊方面，以芯片、半導體為代表的科技領域和電力設備板塊漲幅居前，而社會服務、旅遊等消費相關板塊則出現了明顯回調。美國8月核心PCE物價指數環比增0.2%符合預期，消費支出連續三個月增長。逢低買盤支撐三大美股指結束三連跌，全週仍累跌。中國人行貨幣政策委員會2025年第三季度例會9/23召開，會議研究了下階段貨幣政策主要思路，建議加強貨幣政策調控，提高前瞻性、針對性、有效性，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度和節奏，抓好各項貨幣政策措施執行，充分釋放政策效應。保持流動性充裕，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。強化人行政策利率引導，完善市場化利率形成傳導機制，發揮市場利率定價自律機制作用，加強利率政策執行和監督。推動社會綜合融資成本下降。從宏觀審慎的角度觀察、評估債市運行情況，關注長期收益率的變化。暢通貨幣政策傳導機制，提高資金使用效率，防範資金空轉。增強外匯市場韌性，穩定市場預期，防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。會議指出，要引導大型銀行發揮金融服務實體經濟主力軍作用，推動中小銀行聚焦主責主業，增強銀行資本實力，共同維護金融市場的穩定發展。用好證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款，探索常態化的制度安排，維護資本市場穩定。會議再提互惠便利和回購增持再貸款等工具，維穩資本市場意圖明確，有望提振市場情緒。
9/26-9/28有色金屬行業、人工智能+交通運輸、數字經濟、石化化工等領域，都迎來政策支持。9/26七部門發佈《關於“人工智能+交通運輸”的實施意見》。其中提出，加快智能駕駛系統、遠程駕駛座艙等產品研發。開展智能駕駛大模型、成套測評技術提升行動，拓展服務場景。推動產學研用各方深化數據共享，建設高質量人工智能大模型訓練數據集。9/26七部門印發《石化化工行業穩增長工作方案（2025—2026年）》，提出加強重大石化、現代煤化工項目規劃佈局引導，嚴控新增煉油產能，合理確定乙烯、對二甲苯新增產能規模和投放節奏。工作方案還提出，增強高端化供給。聚焦集成電路、新能源、醫療裝備等重點產業鏈需求，支持電子化學品、高端聚烯烴、高性能纖維、特種橡膠、高性能膜材料等領域的關鍵產品攻關。9/28八部門印發《有色金屬行業穩增長工作方案（2025—2026年）》，提到科學合理佈局氧化鋁、銅冶煉、碳酸鋰等項目，避免重複低水平建設，提高投資的精准性和有效性。圍繞集成電路、工業母機、低空經濟、人形機器人、人工智能等新興產業，加快高純鎵、鎢硬質合金、全固態電池材料等高端產品應用驗證，推進超導材料、液態金屬、高熵合金等前沿材料的創新應用。加快推廣高強高導銅線纜、5G基站用銅散熱器、超低粗糙度銅箔、高精度銅齒輪等高端銅材。推動超高純金屬等高品質原料、銅合金結構功能一體化材料、貴金屬功能材料、高端稀土新材料等攻關突破。
中國國家統計局公佈數據顯示，8月規模以上工業企業利潤同比由上月下降1.5%轉為增長20.4%，受此帶動，1—8月累計，這一指標同比由上月下降1.7%轉為增長0.9%。從分項來看，8月份規模以上工業企業單位成本下降，營收利潤率回升。原材料製造業利潤增長較快，消費品製造業利潤由降轉增，裝備製造業“壓艙石”作用明顯。受市場需求增加、價格回升、成本有所下降等因素帶動，1至8月，原材料製造業利潤同比增長22.1%，較1至7月加快10.0個百分點，拉動全部規模以上工業企業利潤增長2.5個百分點。其中，鋼鐵行業同比扭虧為盈，實現利潤總額837.0億元。1至8月，消費品製造業利潤由1至7月下降2.2%轉為增長1.4%。不同規模企業利潤均有改善，私營企業利潤明顯加快。1至8月，規模以上工業中型、小型企業利潤同比分別增長2.7%、1.5%，較1至7月加快1.1個、0.4個百分點，大型企業降幅較1至7月收窄4.6個百分點。8月企業單位成本下降，營收利潤率回升。8月工業企業數據顯示反內捲成效初現，利潤格局的重塑亦是證明。
9/26據中國上交所官網顯示，摩爾線程科創板IPO申請通過上交所上市審核委員會會議審議。值得關注的是，摩爾線程科創板IPO從受理到過會，耗時僅88天。此時恰逢科創板"1+6"系列深化改革政策推出百日，這意味著新政所帶來的市場積極效應正在持續顯現。科技突破帶來的結構性牛市下，國產鏈仍是最主要主線。總的來看，中國黃金週假期（10月1日～8日）即將來臨，節前部分資金兌現利潤。統計發現過去20年“開門紅”的概率為65%，10月份需關注重要政策會議，關注是否會出現市場預期的宏觀財政和貨幣政策的支撐，以及“十五五”規劃動向。建議繼續聚焦國產鏈，以及AI、機器人、反內捲、創新藥等板塊輪動機會。
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