本周聚焦中央政治局會議召開，滬深主要指數調整將於12/13收市後正式生效：上周A股市場整體表現積極，主要受到政策預期升溫的影響，A股主要指數中，以微盤股指數、中證2000為代表的小微盤漲幅居前，上證綜指漲2.33%，鋼鐵、煤炭以及機械設備等行業漲幅最高。兩市成交活躍度較上周有所抬升，融資餘額上升至1.85萬億元，OpenAI事件催化下的主題投資持續活躍；此外在國債收益率持續下行的背景下，紅利板塊也出現明顯反彈。外匯方面，受到強美元和中美利差走闊影響，上周人民幣匯率貶值，離岸人民幣兌美元匯率一度跌破7.3關口。根據中證指數與國證指數公告，滬深主要指數調整將於12月13日收市後正式生效，包括滬深300、上證50/180/380、中證A500/50/100、中證500/1000等寬基指數，以及中證紅利、中證半導、中證醫療、中證酒等絕大部分行業和主題指數將迎來調整。以截至11月末的規模數據測算，12月涉及調整的股票型ETF規模將超過2.8萬億元，是全年涉及調整規模最大的月份。
近期中央政策積極表態，經濟預期邊際改善。央行行長潘功勝表示將繼續堅持支持性的貨幣政策立場和政策取向，綜合運用多種貨幣政策工具，加大逆週期調控力度，保持流動性合理充裕，降低企業和居民綜合融資成本。12月5日，《時事報告》雜誌刊登財政部部長藍佛安署名文章《加快落實一攬子隱性債務化解政策》。文章指出，要加快債券發行使用，儘早發揮政策和資金效益；堅決遏制新增隱性債務，完善地方政府債務管理；推動融資平臺加快改革轉型，堅決防止違規為地方政府提供新增融資服務。財政部已將新增6萬億元債務額度下達各地，將加快發行使用進度，確保再融資債券“發行一批、置換一批”，讓政策效應儘快釋放。12/4日新華社文章指出，“今年全年經濟增長目標是5%左右，我們一直朝這個目標全力以赴。經過努力，在5%的左一點或是右一點，都可以接受。如果我們不破除“速度崇拜”，習慣於鋪攤子、上項目，即使暫時把速度抬上去了，也會透支未來的增長”。12月6日，新華社發表評述表示，中央財政還有較大舉債空間和赤字提升空間，一系列更積極政策已在緊鑼密鼓謀劃推進中。從負債率看，2023年末G20中的國家平均政府負債率118.2%，G7國家平均政府負債率123.4%，我國政府負債率為67.5%，未來中央杠杆率有提升空間。官媒連續發聲，強調中國經濟基本面及市場廣闊、經濟韌性強、潛力大等有利條件並未改變。新華社連續5天點評中國經濟，人民日報也重磅發聲，這些積極信號提振了市場信心，助推股市的上漲。
經濟基本面上，得益於前期地產政策持續出臺落地，樓市開始出現企穩信號。70個大中城市中一線城市二手住宅價格指數10月環比提升0.4%，結束了此前連續12個月的環比負增長。近期觀測來看，北上深二手房成交套數明顯修復，地產市場情緒有所改善。消費品以舊換新政策持續發力，根據商務部數據，截至11月11日，2160.8萬名消費者購買8大類家電產品3271.9萬台[1]；截至11月18日，全國汽車報廢更新和置換更新補貼申請均突破200萬份，合計超過400萬份[2]。乘聯會預計，11月乘用車零售量可能同比增長15.4%，較10月增速進一步加快。總體而言，11月消費品以舊換新政策保持了較快進度，對相關品類零售額形成持續拉動。不過今年“雙十一”促銷活動提前帶來的錯位影響，可能拖累11月的消費增長。
12月中上旬召開的中央政治局會議和中央經濟工作會議將分析當前經濟形勢、定調2025年經濟工作目標，預計會議對明年宏觀政策的定調將延續積極態度，後續新一輪政策部署將明顯提振市場信心。12月中央政治局會議被視為中央經濟工作會議的吹風會，預計將於月中召開（根據過去十年數據統計，中央經濟工作會議晚於中央會議5.2天召開），定調2025年經濟工作主基調以及總體部署。外圍市場方面，12月17日至18日舉行的美聯儲議息會議，將對全球資本市場產生影響，需密切關注其對貨幣政策的調整。綜合來看，近日市場成交量和換手率的增加表明投資者信心的恢復和市場活躍度的提升，中央經濟工作會議的召開預期將釋放更多利好政策，有望進一步提振市場情緒。同時，美聯儲議息會議的結果也將對全球資本市場產生影響，需密切關注。科技創新領域，尤其是半導體、人工智能、信創等領域有望繼續獲得資金青睞。方向上，科技賽道和並購重組仍是關注重點，在芯片、華為、AI、機器人產業鏈等領域將利好于計算迭代進步和國內自主可控進程加快，行業長期高景氣度有望持續。

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