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國務院開展10城試點要素市場化改革，全球央行黃金儲備29年來首超美債
2025/09/12 08:31
國務院開展10城試點要素市場化改革，全球央行黃金儲備29年來首超美債：9月11日，A股放量大漲，算力、半導體、消費電子產業鏈爆發，滬指逼近前期高點，創業板指大漲逾5%收復3000點，市場逾4200股上漲。上證指數漲1.65%報3875.31點，深證成指漲3.36%，創業板指漲5.15%，北證50漲1.59%，科創50漲5.32%，萬得全A漲2.26%，萬得A500漲2.5%，中證A500漲2.41%。A股全天成交2.46萬億元，上日成交2萬億元。外圍市場，歐美股市集體收漲，美國三大股指齊創歷史新高，道指漲超1%。科技股多數上漲，美光科技漲逾7%，特斯拉漲超6%。中概股大漲，納斯達克中國金龍指數漲近3%。美國8月CPI同比2.9%，持平預期；CPI環比0.4%，略高於預期的0.3%；核心CPI同比3.1%，環比0.3%，均持平預期和前值。美國上週初請失業金人數增加2.7萬人至26.3萬人，創2021年10月以來的最高。數據公佈後，交易員充分消化了美聯儲年底前降息三次的情景。據報道，日本央行正加快制定減持龐大ETF持倉的計劃，核心將是通過市場逐步出售這些風險資產。近期，多位高官發出更明確信號，顯示拋售行動距離落地已更近一步。但抉擇何時啟動這一政策仍是最大懸念。如果日本央行啟動ETF減持，意味著自2010年以來規模高達37萬億日元（約合2510億美元）的資產或將逐步進入市場。
國務院批復同意，在北京城市副中心、江蘇蘇南、杭甬溫、合肥都市圈、福廈泉、鄭州市、長株潭、粵港澳大灣區內地九市、重慶市、成都市等重點城市等10個地區展開要素市場化配置綜合改革試點。此次開展的要素市場化改革為期兩年，既涉及土地、勞動力、資本等傳統要素，還涉及技術、數據等創新要素，將著力破除阻礙要素自由流動和高效配置的體制機制障礙。本次部署的10個試點地區發展基礎較好，2024年經濟總量合計超過全國的四分之一，基礎好、牽引性強。在這些地區開展要素綜合改革試點，有助於探索各類要素資源更大範圍、更廣領域高效配置的路徑，也為支持經濟大省挑大樑提供重要改革支撐。
行業新聞方面，2025年是中國對新能源汽車免征車輛購置稅的最後一年，2026年和2027年購買新能源汽車的個人和單位，將恢復徵收車購稅，但依然可以享受減半徵稅的優惠。目前車購稅稅率為10%，新能源汽車減半徵稅意味著實際稅率為5%。國際能源署（IEA）月報：由於歐佩克+最新上調產量，2025年全球石油供應將增加270萬桶/日，此前的預測為增加250萬桶/日；將2025年世界石油需求增長預測上調至每天74萬桶（此前預測為每天68萬桶）；將2026年非歐佩克+供應增長預測維持在約100萬桶/日；8月份全球石油供應量增至1.069億桶/日，非歐佩克+供應量減少7萬桶/日。
近日發佈一組數據顯示，除美聯儲外，全球央行儲備中黃金占比自1996年以來首次超越美國國債。這宣告了黃金正式登頂全球央行儲備資產。綜合來看，當前市場處於“政策底”向“盈利底”過渡的關鍵階段，美聯儲降息預期與國內穩增長政策形成雙重支撐，結構性機會大於系統性風險。中期維度，政策“鞏固慢牛”定調、宏觀流動性寬鬆、長線資金陸續進場三大支柱未變，指數回調空間可控。配置上，建議關注幾條主線：一是高端製造領域，關注工業母機、機器人產業鏈及新材料等細分賽道，政策支持與進口替代邏輯明確；二是低估值防禦板塊，銀行股的高股息與貴金屬的避險屬性具備配置價值，關稅衝擊、美國財政、地緣政治、央行購金等因素推動下黃金板塊仍有空間；三是科技標的，AI算力基礎設施建設長期邏輯未變，可逢低關注調整充分的光模塊、半導體設備龍頭。

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