李強稱大力促進科技消費，阿里巴巴Q3資本開支環比大增80%：2月20日，A股窄幅整理，機器人、AI穿戴題材活躍，DeepSeek方向退潮。上證指數收跌0.02%報3350.78點，深證成指漲0.2%，創業板指跌0.06%，北證50漲1.49%，科創50跌0.14%，萬得全A漲0.26%，萬得A500跌0.24%，中證A500跌0.14%；市場成交1.79萬億元，逾3300股上漲。美債收益率多數下跌，2年期美債收益率漲1.07個基點報4.2699%，10年期美債收益率跌2.54個基點報4.5053%。國際貴金屬期貨普遍收漲。歐美股市多數收跌，道瓊斯工業指數跌超1%，沃爾瑪跌超6%領跌道指。中概股普遍上漲，萬得中概科技龍頭指數漲3.31%，阿里巴巴漲逾8%。美聯儲有高官預計今年還能降息兩次，鴿派高官對關稅感到擔憂。特朗普稱與中國達成貿易協議的可能性很大。紐約尾盤，美元指數跌0.79%報106.35，非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元漲0.76%報1.0501，離岸人民幣對美元漲484個基點報7.2365。
2月20日國務院以“堅持促消費和惠民生相結合，大力提振消費擴大國內需求”為主題，進行第十二次專題學習。國務院總理李強在主持學習時強調，把經濟政策的著力點更多轉向惠民生、促消費，以更大力度和更精准措施提振消費，持續增強消費對經濟發展的基礎性作用。李強在聽取講座和交流發言後指出，要把消費放在更加突出的位置，更多依靠提振消費擴大國內需求、暢通經濟循環、拉動經濟增長。李強指出要緊扣居民需要挖掘我國巨大消費潛力。要大力促進服務消費，全面提升教育、醫療、文化、體育、旅遊、養老、家政服務等領域的供給水平。要大力促進科技消費，釋放人工智能終端產品等消費潛力。今年將有多款AI眼鏡問世，此外宇樹人形機器人量產在即，後續還將有更多AI形態產品出現，帶動AI終端消費。
2月17日至18日，中國人民銀行召開2025年宏觀審慎工作會議。會議要求，2025年宏觀審慎工作要加強宏觀經濟金融分析研判，完善房地產金融管理，助力房地產市場止跌回穩，支持構建房地產發展新模式。推進人民幣跨境使用，增強跨境支付、計價、投融資等功能，進一步促進貿易投融資便利化。發展人民幣離岸市場，發揮貨幣互換和人民幣清算行作用，加快建設上海國際金融中心，鞏固提升香港國際金融中心地位。國家發改委擬會同有關方面修訂擴大《鼓勵外商投資產業目錄》，研究制定鼓勵外資企業境內再投資政策等；做好標誌性重大外資項目的落地服務，目前前八批66個標誌性重大外資項目已完成投資約940億美元，其中33個項目實現了全面或部分投產，今年還將繼續強化項目要素保障，推動前八批項目加快落地，並適時發佈第九批項目。
特朗普稱與中國達成貿易協議的可能性很大，外交部表示，中方已多次就中美經貿問題闡明立場，貿易戰、關稅戰沒有贏家，損害的是各國人民的利益。堅決反對美方單方面加征關稅的做法，雙方應通過平等和相互尊重的對話與協商解決各自關切。中方將繼續採取必要措施，堅定維護自身的正當權益。阿里巴巴公佈三季度財報，資本開支達到人民幣318億元，環比大增80%。大廠資本開支將持續提升，應對後續AI推理應用需求。短期高位板塊波動加大，但科技板塊（如AI、半導體、新能源等）的發展趨勢並未改變。隨著技術突破和應用落地，科技板塊仍是當前主線。方向上建議關注AI（算力、雲服務、應用等）機器人、華為產業鏈等，以及受政策加持的消費板塊。

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