中興事件迎轉機中美進入談判，北上資金持續流入抄底A股：上周A股市場大幅震盪下行，各大指數均呈現一定幅度的調整，上證50下跌2.9%，中證500下跌2.43%，創業板指下跌2.29%，兩市成交量滑落至5000億元以下，上週五為4473億元。4/16日美國全面制裁中興，引發中美博奕貿易爭端升級擔憂。4/17日央行在非常規時間宣佈定向降準100BP，釋放的流動性共計1.3萬億元，接近全面降準釋放的1.4-1.5萬億流動性，其中操作當日償還MLF約9000億元，其餘釋放的增量資金4000億元，用於增加小微企業貸款的低成本資金來源。目前大型金融機構法定存款準備金率為17%，中小型銀行為15%，此次下調100個基點後仍處歷史偏高水平，尚存繼續下降空間。央行選擇在此時間點出手亦是為了對沖美國炮打中興的風險，避免中國因中美博奕產生的系統性風險阻礙金融改革的進程，也為接下來要出台的資管新規穩定市場信心。
此外，據媒體報導，美國國會美中經濟與安全審查委員會在4/19日發佈報告稱，中國政府“可能支持某些企業進行商業間諜活動”，以提高中企競爭力並促進政府利益，報告中，中興、華為、聯想三家中國企業被點名，中國高科技供應鏈遭受重創。國資委週末發報告批評，在此事件中，中興通訊公司一系列應對都十分愚蠢和被動，美國的制裁對中興通訊公司自身及其他中央企業都可能帶來高危影響。在中美博弈進一步惡化之前，雙方關係透露出轉機的跡象，4/22美國財長姆努欽表示考慮訪華，同日中國商務部對此表示歡迎，中美雙方將進入實質談判階段，在WTO框架內磋商解決分歧。美國的貿易制裁實際上進一步凸顯了我國從國家層面支持發展相關高端技術產業的必要性和緊迫性，近日國務院副總理劉鶴在工業和信息化部調研時指出，要充分認識實體經濟特別是先進製造業的重要性，把發展製造業、增強產業競爭力、建設現代化經濟體系作為重要目標。
4月20日，中共中央國務院下發關於對《河北雄安新區規劃綱要》的批覆，提出到2035年，新區將有效承接北京非首都功能，成為綠色低碳、信息智能、宜居宜業、具有較強競爭力和影響力、人與自然和諧共生的高水平社會主義現代化城市。《綱要》對新區交通網絡、現代化基礎設施、高端高新產業、公共服務體系等做了具體規劃。批覆指出，雄安新區作為北京非首都功能疏解集中承載地，與北京城市副中心形成北京新的兩翼，有利於有效緩解北京“大城市病”，探索人口經濟密集地區優化開發新模式；與以2022年北京冬奧會和冬殘奧會為契機推進張北地區建設形成河北兩翼，有利於加快補齊區域發展短板，提升區域經濟社會發展質量和水平。
截至2017年底，共有660家公募基金持有中興通訊，合計持有32680萬股，按4/16日停牌前收盤價計算，這些基金持股市值達到102.32億元。目前調整估值的30多家基金公司，已幾乎覆蓋了中興通訊的基金持股，按照較為普遍的25.05元/股進行的估值調整，調整後這些基金的持股市值減少超過20億元，中興事件暴雷後將加大重倉基金的流動性問題，短期基金重倉股賣壓增加。近日2018年基金一季報密集披露，國家隊基金也開始浮出水面。證金公司曾出資2000億元設立五只國家隊公募基金，截至去年底時，這五只基金的資產淨值規模已達2500多億，不過一季度其均進行大量贖回，股票倉位也創出歷史新低，為二季度留出進一步加倉空間。而且近日互聯互通市場活躍度大幅提升，北上資金再度單周成交金額破千億元，淨買入達146億元，創下今年以來單周內最高金額，北上資金流入抄底有望對A股指數底部形成支撐，預計隨著中美進入談判階段，對金融市場邊際負面影響減弱，短期指數有望迎來小幅反彈。在具體操作上，中興事件再次加劇了中美貿易戰的局勢，美國的貿易制裁實際上進一步凸顯了中國從國家層面支持發展相關高端技術行業的必要性和緊迫性，看好貿易戰背景及政策持續推動下的消費電子和半導體產業鏈、通訊5G、新能源車等新興產業。此外，MSCI納入A股正式實施日益臨近，北上資金量4月份以來流入加大，建議關注受益於增量配置資金流入的MSCI權重股。

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