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《大行》摩根士丹利：中通快遞(ZTO.US)市佔率提升助盈利預測上調 目標價升至28.5美元
2026/03/19 11:23
摩根士丹利研報指出，中通快遞－W(02057.HK)成功搶佔市場佔有率後，盈利預測隨之上修，此舉得益於「反內捲」政策推動的市場整合，並預期此趨勢將持續，而中通估值有上漲空間。

大摩指，地方監管機構在保護快遞員福利和網路穩定性方面的持續努力，為市場價格提供了支撐，表現勝預期。中通管理層同意該行對「反內捲」的看法，即價格下限將繼續存在；對價差要求的指引將放寬；市佔率鎖定也將逐步取消。正如大摩在過去兩季所看到的，這將導致市場份額集中在領先企業上。

基於對中通今明兩年單位盈利假設的輕微上調，大摩將中通調整後淨利潤預測分別提高3.6%及9.6%。其預測現在隱含今明兩年調整後淨利潤按年增長率分別為15%及16%。中通(ZTO.US)美股目標價從25美元上調28.5美元；重申「與大市同步」評級。

大摩認為，中通盈利預測上調和估值擴張的趨勢可能持續，這支持對其風險回報比的樂觀看法。又將集團今明兩年每股盈利預測分別上調4%和10%，以反映2026年初至今更快的市佔率增長及在反內捲環境下健康的每件快遞平均收入。(hc/a)~

阿思達克財經新聞
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