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《大行》富瑞料2030年黃金業務將佔洛陽鉬業(03993.HK)毛利10%以上
2026/01/27 15:16
富瑞研究報告指，洛陽鉬業(03993.HK)去年12月宣布收購Equinox Gold公司在巴西的黃金資產組合，收購對價最高約為10億美元。相關交易已經完成。該行的資產淨值分析顯示，其隱含金價約為每盎司3,320美元，對比現貨金價超過5,000美元，而年初至今平均價高於4,500美元。

公司在去年中期業務更新時表示，黃金將成為公司繼銅以外的另一個業務支柱。管理層認為，以是次收購約10億美元的成本計算，預期將獲得合理回報，並對黃金持建設性看法。另外，管理層亦表示有望一步降低收購所得資產的營運成本，包括協同效應和效率提升，以及公司所提供更具競爭力的採購和供應鏈管理。

長期黃金產量目標方面，該行預計巴西及厄瓜多爾項目在全面達產後，黃金產量每年將達20噸。在不考慮進一步擴產或收購的情況下，估計黃金將佔洛陽鉬業2026年毛利的5%至6%，並於2030年提升至10%以上。管理層初步目標到2030年將黃金產量翻倍，計劃主要透過併購實現。

該行現予洛陽鉬業H股目標價25.9港元，洛陽鉬業(603993.SH)A股目標價26.7元人民幣，均予「買入」評級。(ss/u)~

阿思達克財經新聞
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