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《大行》高盛降蒙牛(02319.HK)目標價至22元 供需週期依然疲弱 評級「買入」
2025/08/29 11:47
高盛發表研究報告指，蒙牛乳業(02319.HK)今年上半年銷售、淨利潤低於該行預期，但核心營運利潤超出預期，將蒙牛2025至2027財年收入預測下調3%至5%，主要因液態奶銷售預期下調4%至7%，反映需求持續疲弱，冰淇淋則有較好勢頭。毛利率下調不到1個百分點，主要因價格壓力加劇、原奶價格優勢正常化及產品組合轉向高端UHT奶面臨更多挑戰。

高盛維持蒙牛今年營運利潤率基本持平的展望，為8.3%，按年擴張13個基點。因此，將2025至2027財年營運利潤率預測微調0.1個百分點以內；高盛的經常性淨利潤預測下調約8%，因毛利率降低(受價格趨勢/成本優勢正常化影響)及淨融資費用增加。因此，高盛的12個月目標價從原本23.3港元下調至22港元，基於調整並推進盈利預測至2026年底，2026年目標市盈率15.1倍不變；維持「買入」評級。(hc/u)~

阿思達克財經新聞
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