央行降息20BP加大逆週期調節，中國影院再关防疫重新升級:週一A股弱勢震盪，截至收盤上證綜指收盤跌0.9%報2747.21點，深證成指跌2.03%報9904.95點，創業板指跌2.28%報1860.48點；兩市成交額6331億元，較上日基本持平，處於階段性低位。從盤面上看，農業股全天強勢，金健米業等多股漲停，食品飲料股大漲，呼吸機概念和口罩概念活躍，而網路安全、操作系統、5G、半導體、光刻膠等科技題材紛紛重挫。北向資金全天小幅淨流出1.26億元。外围市場方面，在美國加大力度遏制疫情蔓延後，週一美股高開高走上漲，延續上周強勁反彈。道琼斯工業平均指數收盤上漲690.70點或3.2％，至22327.48；標普500指數上漲3.4％，納指上漲3.6％。加上週一的漲勢，道琼斯指數較早前的拋售低點已經反彈近20％，而標普500也反彈了17％以上，美股的反彈在很大程度上是因為市場已經開始關注病毒疫苗的研發以及疫情的拐點，未來市場走勢還是要觀察全球疫情拐點的出現。3/30日央行公開市場開展500億元7天期逆回購操作，中標利率2.20%，較上次下調20BP。此次降息是落實327政治局會議精神的體現，標誌著貨幣政策進入了加大逆週期調節力度的階段，調降公開市場操作利率可以進一步降低實體經濟融資成本。目前中國還有充足的貨幣政策空間和貨幣政策工具，預計後續央行貨幣政策將從“審慎”轉向“積極”, 4月貨幣政策寬鬆閘門有望進一步打開。
新冠肺炎疫情方面，根據國家衛健委数据，3/29日，全國報告新冠肺炎新增確診病例31例，其中境外輸入病例30例，本土病例1例（甘肅1例）；新增死亡病例4例（湖北4例）；新增疑似病例17例，均為境外輸入病例。全球來看，據美國約翰斯·霍普金斯大學即時数据，截至北京時間30日16:30，全球新冠肺炎確診病例已超過72萬例，達724201例，累計死亡34026例。其中，美國累計確診14.3萬例，義大利9.8萬例，西班牙8萬例，德國6.2萬例。中國國內雖然疫情形勢逐步得到控制，但近期無症狀感染者的頻繁出現，給疫情防控工作增添了新的不確定因素。3/30日李克強主持召開中央應對新冠肺炎疫情工作領導小組會議，要求抓好鞏固防控成效各項工作，突出做好無症狀感染者防控。近期相關部門有望將無症狀感染者的統計数据向社會公開，並建立起發現一例通報一例的制度，3/27日晚間，全國各影院接到國家電影局緊急通知“全國影院暫不營業，已複業的立即暫停營業。具體複業時間等國家電影局通知”。無症狀感染者的公佈和境外輸入病例的增加將帶來防疫升級，疫情持續時間進一步拉長對經濟的影響加大。
行業層面，3/30日工信部副部長辛國斌表示，為解決汽車有效需求不足的問題，工信部將積極配合相關部委，研究穩定和擴大汽車消費的政策建議，督促各地區加快出臺促進汽車消費的政策措施。下一步，工信部將積極擴大有效需求，穩定汽車、輕紡、家電等傳統消費，培育智慧健康養老、綠色產品等消費熱點，加快推進5G網路、数据中心等新型基礎設施建設。目前已有廣東、山東、吉林、海南和深圳、寧波、杭州、南昌等省地市出臺了一些具體的政策，相信後續會有更多刺激消費的政策出臺。另外，工信部近期會協調相關部門對新能源汽車以及相關政策作出調整，進一步推動汽車產業協調健康發展。
政策面上，3/30日，據媒體報導，以省為單位，2020年專項債資金用於專案資本金的規模占該省份專項債規模的比例提升至25%。此前，該比例為20%，這一舉措的目的仍是提振基建。受疫情影響，1-2月地方財政收入下降8.6%，收支壓力驟增，提高專項債作資本金比例一定程度上將緩解地方的資本金壓力。3/30日，農業農村部辦公廳、人力資源社會保障部辦公廳印發《擴大返鄉留鄉農民工就地就近就業規模實施方案》，要求在推動農民工有序返城返崗就業的同時，要加強政策扶持，努力實現全年促進農民工就業目標。隨著複產復工推進，以及穩就業、擴消費以及貨幣政策等組合拳齊發力背景下，我國二季度經濟復蘇可期。綜合來看，當前海外疫情對全球經濟衝擊仍在持續，國內經濟增速下行程度仍存在較高不確定性，政策逆週期調節未來有望保持較大力度，對市場的積極作用後期有望逐步體現。二季度進入政策紓困的窗口期，建議把握A股市場的建倉機會，逢低佈局：1）由於疫情時間拉長，財報季業績有望超預期的必選消費板塊，尤其是超跌的低估值消費龍頭；2）政策扶持的5G、新能源車產業鏈；3）逆週期政策加碼利好的新基建板塊。
免責聲明
本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。
版權所有
未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
 |