4月財新服務業PMI降至36.2創疫情以來新低，美元美債收益率飆升納指大跌5%：5月5日，上證指數全天溫和走升，連續四日上揚。寧德時代錄跌超8%並放天量，抑制創業板指，金龍魚同創階段新低。大市成交0.9萬億元，上日為0.97萬億元。北向資金午後交投意願下降，全天成交1127.65億元，日內淨賣出23.62億元，其中滬股通淨買入0.85億元，深股通淨賣出24.48億元。淨賣出前三個股為寧德時代、中國建築、紫金礦業，分別遭淨賣出37.08億元、2.98億元、2.49億元。截至收盤，上證指數收盤報3068點，漲0.7%；創業板指報2288點，跌1.3%；上證50報2801點，跌0.2%；深證成指報11046點，漲0.2%。外围市場方面，歐美經濟数据均不佳，德國3月工廠訂單創去年10月來最大月度降幅，加速歐元跌勢，有歐央行官員警告稱，歐洲經濟已經陷入停滯；美國上周首次申請失業救濟人數錄得20萬，高於預期的18萬；第一季度勞動生產率下降7.5%，為1947年來最快降幅，勞動力成本飆升。美國最常見的30年期固定抵押貸款利率升至5.27%，創2009年8月來最高，暗示樓市繼續降溫。 同時全球主要央行均進入加息模式，英國央行自去年12月以來連續第四次開會宣佈加息，本次加息25個基點，基準利率抬升至1%的2009年以來最高，但預警通脹將達10%、明年英國經濟陷入衰退，且沒有加息50個基點顯得“相對鴿派”，英鎊兌美元跌超2%至2020年6月來最低。美元指數一度上漲至103.9的高位，10年期美債收益率快速上漲至3.11%。同時據CNN報導拜登政府計畫在今秋購買6000萬桶原油來補充戰略石油儲備，相當於釋放計畫的1/3，這一消息刺激油價短線快速上行，布油一度上漲至114，WIT原油一度上漲至110。美股三大指數集體大跌，其中科技股領跌，納指收跌5%，標普跌3.6%。

5月5日公佈的4月財新中國服務業PMI錄得36.2，較3月下降5.8個百分點，連續第二個月創2020年3月以來新低。此前公佈的4月財新中國製造業PMI降至46.0。兩大行業景氣度繼續在收縮區間下探，拖累4月財新中國綜合PMI下降6.7個百分點至37.2，同樣為2020年3月以來最低。財新中國PMI走勢與國家統計局一致。從分項数据看，服務業供需收縮幅度擴大。4月服務業經營活動指數、新訂單指數繼續在臨界點以下回落，均創下2020年3月來新低。受訪企業反映，防疫措施收緊限制了經營活動，同時封控管理和出行限制嚴重影響到服務業客戶需求。同時外需繼續收縮，4月服務業新出口訂單指數降至2020年5月來最低。服務業供需進一步走弱，導致就業持續收縮。4月服務業就業指數較3月略有下降，連續第四個月處於收縮區間。企業表示，減少用工是因為受疫情影響新業務量減少，同時採取了措施削減成本。疫情導致業務運營受阻，服務業積壓業務量連續第六個月保持擴張態勢，不過積壓率較3月略有放緩。服務業投入價格維持上漲，出廠價格由升轉降，導致企業成本壓力進一步加大。由於能源和原材料價格仍高位運行，同時疫情防控措施增加企業運營成本，4月服務業投入價格指數繼續高於榮枯線。疫情影響下市場需求不振，迫使企業下調銷售價格，造成服務業銷售價格指數近八個月來首次出現收縮，為2020年5月來最低。企業普遍表示，受疫情影響，餐飲住宿業客戶明顯減少。

央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，5月5日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%。Wind数据顯示，今日500億元逆回購到期，因此當日淨回籠400億元。資金面方面，因跨越“五一”小長假，上週五銀行間資金市場隔夜回購加權利率上行逾50bp至1.83%附近，創下約三周來新高，但仍在2%下方的定位，顯示月末流動性整體寬鬆態勢未改。長期資金價格方面，全國和主要股份制銀行一年期同業存單的最新集中在2.36%左右，維持在近期低位水準，只是供求雙方興致都不算高，導致少有發行量的配合。

電動車產業方面，據媒體報導，特斯拉在5月1日寫給中國（上海）自由貿易試驗區臨港新片區的感謝信中提出，特斯拉計畫在當前的特斯拉上海超級工廠附近建設一個新廠區，用於生產Model 3和Model Y，預計可增加45萬輛汽車的年產能，成為特斯拉在全球“最大的汽車出口中心”。特斯拉相關人士透露，特斯拉已經在現有廠區附近規劃了一大片土地，納入了未來的新建產能規劃。而這一消息在3月初的上海市土地交易市場官網掛出的一則土地出讓公告上就已有顯示：該地塊總占地面積461142.40平方米，位於自貿區臨港重裝備產業區，准入產業類型為新能源車整車製造。顯然，這片地極大概率被用於特斯拉工廠擴建。一時間，“特斯拉即將在上海建設第二工廠”這一說法被送上熱搜。但特斯拉內部相關人士處透露的準確消息是“是擴產，非第二工廠”。

後續仍需留意俄烏局勢、海外緊縮政策衝擊等不確定風險。建議逢低關注低估值金融、基建產業鏈、一季報超預期、疫後复苏等板塊，中長期逢低佈局光伏新能源等。

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