個稅起征點上調提高居民收入，中美貿易戰或將全面升級：週三A股市場高開低走，滬指盤中一度升破3300點，最後收跌0.55%、深圳成指跌0.94%，兩市成交量為4285億元，滬股通淨流出16.3億，深股通淨流出7.57億，資金參與度有所降溫。資金面上，截至3月6日，A股融資融券餘額為10007.49億元，較前一交易日增加33.42億元。央行週三不進行逆回購操作，當日無逆回購到期；開展1年期1055億MLF操作，中標利率3.25%較上次持平。而從利率方面來看，各期限shibor漲多跌少。不過其中隔夜shibor下跌2.5bp，至2.5920%。短期資金流動性相對得到緩解。
近階段是兩會召開的窗口期，3/7日財政部長肖捷表示將繼續實施降費減稅，減輕企業負擔；2018年將繼續改革完善增值稅制度，重點是降低製造業和交通運輸業等行業的稅率，目的是支持實體行業經濟發展；設立國家融資擔保基金，完善普惠金融發展的專項政策，預期2018年全年減稅將超過8000億元。同時，全國人大、財政部和相關部門正起草完善房地產稅法律草案，從而抑制房地產市場的過熱投機與有限房地產資源的過渡佔用。此外，財政部副部長史耀斌表示將加快啟動稅收改革方案，提高個稅起征點，再增加專項扣除。預期結構性增減稅將成為個稅改革的重要手段，在減少中低收入人群的稅收的基礎上保障個稅收入不會大幅降低。而家庭生活專項費用的扣除意義更為深遠。其將中產階層基本生存型的支出納入稅前扣除範疇，有望使中產階層稅收負擔大幅減輕，將有力的拉動我國消費，尤其是在教育、醫療和食品飲料領域。
近日中美貿易戰或將全面升級，根據媒體報道，特朗普政府可能在醞釀對中國在美投資設限，並全面對中國進口產品徵收關稅。此外，美國貿易代表辦公室將於4月公佈針對中國知識產權行為的301調查結論。目前中國對美國出口產品主要是機械設備儀器佔總量的47%，以及紡織品（11%）、金屬（8%）和鞋帽傘（5%），若兩國貿易戰全面升溫，家電、電子、紡織品等板塊或反應激烈。美國1月貿易逆差升至2008年10月以來新高，其中對華逆差升至2015年9月以來新高，美國2017年貿易逆差合計5660億美元，其中有3753億美元來自中國，佔比66.3%，貿易戰升溫將增強外圍市場的不確定性。
綜合來說，兩會期間大盤將整體維持震盪行情，不過外圍市場壓力或將持續釋放，建議以兩會熱點為近期投資主軸，聚焦於先進製造業、工業互聯網、AI等新經濟，改革開放40周年帶動的國企改革、雄安新區、自貿港等改革預期，以及防禦性較強的低估值大金融。此外，以廣西的天化工、Ventor為代表的多家企業近期發出鈦白粉提價公告。預期，2018年全球鈦白粉需求增長超預期，或存供給缺口16.4萬噸。國際巨頭產能已到極限，國內超兩成企業面臨較大的環保壓力，85%的開工率幾乎已是極限水平。整體上，2018-2019年鈦白粉行業仍將處於景氣週期，產品價格中樞有望繼續提升，可持續關注量價齊升的鈦白粉行業。

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