Q3中國GDP+3.9%經濟复苏斜率再放緩，北向資金淨賣出179.12億：上證指數收盤跌2.02%報2977.56點，深證成指、創業板指均跌超2%，科創50逆勢飄紅，萬得全A、萬得雙創分別跌1.91%、1.18%。兩市全天放量成交8820億元，創9月15日以來新高。北向資金單邊淨賣出179.12億元，單日淨賣出額創歷史新高。盤面上，滬深兩市低開上沖後大幅回落，午後跌幅擴大。機構重倉股在外資拋壓下連續下跌，貴州茅臺放量下跌8%，單只個股拖累滬指下跌近12個基數點。題材股在早盤無視指數後，下午盤被情緒拖累導致漲勢回落，但整體仍維持一定範圍內的賺錢效應，軍工股全天強勢，午後亦維持橫盤；工業母機、光刻膠、信創表現活躍。港股低開低走放量下跌，三大指數全天單邊走弱。恒生指數下跌6.36%報15180.69點，恒生科技指數重挫9.65%報2801.99點，恒生國企指數跌7.3%報5114.48點，均再度刷新階段低位。大市成交放量升至1617.53億港元。市場期待歐美央行鴿派轉向，歐美股市反彈，道指漲1.34%，標普500指數漲1.19%，納斯達克盤中跌超1%後收漲0.86%。熱門中概股幾乎全線下跌，每日優鮮跌超33%，拼多多跌超24%，理想汽車、嗶哩嗶哩跌超17%，蔚來跌超15%，京東、百度、微博、阿里巴巴、小鵬汽車跌超12%。離岸人民幣兌美元日內跌超700點，至7.3020。在岸人民幣兌美元日內跌超380點，一度跌至7.2641。
中國前三季經濟總量為87.0萬億元，實際同比增長3.0%，單季度+3.9%（Q1和Q2為4.8%、0.4%），略高於市場預期值3.7%，名義GDP增速Q1-Q3分別為亦8.9%、3.9%、6.1%。 9月規模以上工業增加值同比實際增長6.3%，較上月加快2.1個百分點。9月中國製造業PMI重回線上至50.1%，主要是高溫限產邊際消退、基建發力形成實物工作量以及穩經濟政策加碼等因素共同帶動。前三季度，全國固定資產投資42.1萬億元，同比增長5.9%。分領域看，基礎設施投資同比增長8.6%，製造業投資增長10.1%，房地產開發投資下降8.0%。 22H2房地產行業仍處風險出清階段，但在當前居民購房和企業拍地預期較弱的背景下，地產銷售端和投資端將呈現弱复苏，優質資源繼續往核心央國企傾斜。在消費方面， 9月份社會消費品零售總額37745億元，同比增長2.5%，增速比8月份回落2.9個百分點。其中汽車以外的消費品零售額33532億元，增長1.2%。 9月全國城鎮調查失業率為5.5%，比上月上升0.2個百分點。16-24歲青年人失業率連續2個月下降至17.9%，保就業成為政策發力的首要目標。Q3中國GDP增速回升至3.9%，較Q1的4.8%仍然偏低。中國9月經濟数据延續過去兩個月弱复苏的態勢，其中地產和消費延續疲軟的態勢，工業生產、基建投資和出口数据展現出較強的韌性。後續國內經濟企穩回升還需要政策的進一步發力，觀察中國基建托底經濟的可持續性、930地產刺激政策擴散以及寬信用支援實體經濟的效果驗證，外部等待美國通脹頂部確認、美聯儲加息邊際緩和以及全球經濟是否邁向衰退等信號。
交通部運輸部等四部門發佈《關於加快建設國家綜合立體交通網主骨架的意見》指出，到2025年，主骨架能力利用率顯著提高，運行效率、服務品質和統籌融合發展水準明顯提升，實體線網里程達到26萬公里左右。“八縱八橫”高速鐵路主通道基本建成，普速鐵路瓶頸路段基本消除，“71118”國家高速公路網主線基本貫通，普通國道品質進一步提升，國家高等級航道建設取得重要進展，綜合交通樞紐體系一體化、集約化、复合化水準明顯提高。交通運輸部、國家標準化管理委員會印發《交通運輸智慧物流標準體系建設指南》，到2025年，聚焦基礎設施、運載裝備、系統平臺、電子單證、数据交互與共用、運行服務與管理等領域。財政部、住建部和工信部發佈通知，今年11月起，在北京市朝陽區等48個市（市轄區）實施政府採購支持綠色建材促進建築品質提升政策，到2025年實現政府採購工程項目政策實施的全覆蓋。據儀器資訊網統計，近期重大政策利好消息推動國內高校、科研院所紛紛啟動儀器設備採購工作，清華大學、北京大學、復旦大學分別發佈了各自的儀器採購意向，總意向金額超過10億元。近期醫療新基建、教育資訊化、高端製造業等扶持政策加碼，後續可期待更多細分政策落地。
隨著三季報披露，部分行業龍頭業績或受市場關注。牧原股份第三季度淨利潤扭虧為盈達81.96億元，同比增長1097.41%，主要受益於豬價4月份之後持續回升、6月份出現加速上漲，7-8月份以來維持在20-22元/公斤區間波動。
“牙茅”通策醫療第三季度淨利潤同比仍在大幅下降，但較二季度降幅有所收窄，實現歸母淨利潤2.2億元，同比下降18.47%，主要因蒲公英分院生產力尚未充分釋放、儲備大量人才導致人力成本支出攀升，以及疫情等原因。恒立液壓實現淨利潤6.92億元，同比增長19.98%，較二季度的5.288億/同比-15.51%改善明顯。下游需求回暖、原材料價格下行和人民幣貶值帶動業績超市場預期。目前滬深兩市已有近400家公司披露三季報，社保、QFII等動向浮現。紫金礦業、中國巨石、長城汽車、中國移動是社保基金持倉市值較大的4家公司；寧德時代、海大集團、瑞豐新材、TCL中環是QFII持倉市值較大的4家公司。從目前持倉看，社保基金和QFII都在新能源、高端製造等有較多佈局，主要聚焦績優股，隨著財報進一步披露業績向好並受國家隊、機構進駐的有望受關注。總的來看，權重股大跌外資流出拖累指數表現，不過成交量有所放大，後續或有更多政策落地提振市場信心，建議逢低關注政策扶持的自主可控、高端製造，低位醫療等。

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