港股焦點: 港股今日或再次窄幅上落

昨晚收市前的一些買盤令道指連續第五天錄得升幅，並再次收高於21000點水平。美股的強勢與投資者歡迎聯儲局議息會議紀錄中揭示縮減資產負債表的初步方案有關，標準普爾指數再創新高。穆迪將香港的評級從Aa1降至Aa2的負面消息，市場應不太意外，因該機構已於週三下調中國的評級，這或許解釋了ADR的個別發展，收市僅升12點，折合恆指25441點。回顧昨天的市況，各個主要指標的訊號不一，市場成交按日下跌18％，滬港通的資金淨流入跌至5.5億元，沽空比率則降至10.9％的較安全水平，因此，恆指今日或再次在低成交下窄幅上落。中國恆大（3333）在大行調升評級後飆升，中國海外發展（688）和 華潤置地（1109）或會追落後。中證監就中信證券（6030）未按照規定與客戶簽訂業務合同罰款3.08億元人民幣，雖然金額相對輕微，但足以損害投資氣氛。

A股焦點:  中國未來三年再推動1500萬戶棚改，美聯儲加息與縮表箭在弦上

週三滬指全天維持震盪走勢，尾盤在雄安、港口等板塊的帶動下翻紅收盤。創業板表現較主板強勢，漲幅超1%收盤。截至收盤，滬指上漲0.07%，報收3064點；深成指上漲0.5%，報收9812點；創業板上漲1.03%，報收1776點。雄安板塊與OLED板塊全天表現強勢，兩市成交量從前一日的3871億元進一步萎縮至3423億元。兩融餘額三連跌，失守8800億關口創近3個月新低。
週三一年期Shibor報價已達到4.3220%，繼續刷新兩年以來高點，連續兩日超出上海銀行間市場的一年期貸款基礎利率（LPR）的4.30%，並逼近央行一年期貸款利率4.35%。實際上銀行表外資金成本已高出基準貸款利率。目前銀行 1年期同業存單利率最高已經上漲到4.75%，而銀行在售產品預期一年期收益率已經上漲至4.28%。市場利率中樞上移加劇市場對於實體企業資金成本抬升及央行加息的擔憂，加之美聯儲5月會議紀要顯示，大多數美聯儲官員都認為，再次收緊貨幣政策“很快就將是合適的”，並支持將逐步收縮4.5萬億美元資產負債表的計劃，進一步推升中國央行也將加息與縮表的預期。不過具體仍需關注央行動作，預計銀行間資金緊張局面將持續至6月底。
穆迪發佈評級報告，將中國的評級從Aa3下調至A1，展望調至穩定，此前為負面。穆迪調降評級之後其它評級機構標普也有可能跟隨調降。新華社與財政部對此快速回應，新華社稱穆迪調降中國評級存在誤判，財政部對此表示，穆迪下調中國主權信用評級是基於“順週期”評級的不恰當方法；穆迪所謂地方政府融資平台、國有企業等債務水平持續增長會增加政府或有債務的說法，是根本不成立的。穆迪此次評級調整對於股市影響有限，但在中國開通債券通和推進國際化之際，下調評級仍會對中國產生壓力。財政部特別提到的順週期誤用，顯示中國政府在財政投資上將有更多作為，李克強在國務院會議中再次提到將確保完成今年再開工改造600萬套的棚改任務。2018年到2020再改造各類棚戶區1500萬套，加大中央財政補助和金融、用地等支持。未來包含雄安計劃在內，更多城市群建設規劃將陸續推出。
5/24中信證券、海通證券、國信證券、國信期貨因此前違規向司度（上海）貿易有限公司提供融資融券業務，分別被證監會罰款3.08億元、255萬元、1.04億元、54萬元，並沒收違法所得。監管層一系列監管動作持續體現金融去槓桿決心之大。在銀監會收緊信用的壓力下，銀行主動收縮一些擦邊球業務，多家銀行均在收縮“名股實債”類資產。另外據報導新沃基金的專戶產品以債券質押回購方式向中融基金貨幣基金融資5000萬元，但在到期結算日無法償付構成交易違約，新沃基金以通道業務為由不承擔違約責任。通道盛行導致業務權責不清，通道業務未來監管力度或加大。5/24的銀監會黨委召開黨委會議上通報了中央紀委對楊家才涉嫌嚴重違紀接受組織審查的決定，會議再一次提出要切實落實把防風險放到更加重要位置上的要求，牢牢守住不發生系統性風險的底線。監管層雖有維穩市場意圖但在金融反腐與金融去槓桿持續推進仍是影響市場情緒的重要因素。
近期股價持續下跌下面臨大股東頻繁增持，一部分是由於股權質押風險凸顯。面臨平倉風險的第一創業股東華熙昕宇補充質押2000萬股；能興控股補充質押924萬股，近期需繼續規避逼近平倉線或警戒線的個股。大盤震盪調整為近期主基調，但也不排除超跌反彈的可能。發改委昨日表示目前兩批近20家央企混改試點在順利實施，第三批試點企業將進一步擴大範圍，提高覆蓋面，在篩選數十家中央企業的同時，重點從省、自治區、直轄市選擇試點企業，形成規模協同效應。國企改革持續推進，上海市國資委介紹今年上海市國資國企還將深化公司股份制改革，堅持以公眾公司為發展混合所有制經濟的主要實現形式，推動2-3家企業集團整體上市或核心業務資產上市。建議逢低關注國企改革中的混改、地方國企改革以及成長性相對確定的OLED、蘋果產業鏈、新能源車產業鏈等。

 
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