中辦、國辦印發《提振消費專項行動方案》，英偉達、華為重磅大會召開騰訊、小米披露財報：3月10日到14日上證指數上漲1.39%至3429.56點，深證成指上漲1.24%至10978.30點，創業板指上漲0.97%至2226.72點。上週五兩市成交量放量至1.79萬億。板塊方面多數板塊錄得上漲，其中美容護理（+8.18%）/食品飲料（+6.19%）/煤炭（+4.84%）/紡織服飾（+3.95%）/社會服務（+3.71%）等漲幅居前，僅電腦（-1.36%）/機械設備（-0.68%）/電子（-0.62%）收跌。3月14日A股公司總市值99.02萬億元，創歷史新高，較去年年末增加5.19萬億元，增長5.53%，突破了去年11月11日98.25萬億元紀錄。海外市場方面，上周道指累跌3.07%，納指累跌2.43%，標普500指數累跌2.27%，納指、標普周線4連跌。
3月16日，據新華社消息，中共中央辦公廳、國務院辦公廳近日印發《提振消費專項行動方案》。行動方案部署了8方面30項重點任務，包括城鄉居民增收促進行動、消費能力保障支援行動、服務消費提質惠民行動、大宗消費更新升級行動、消費品質提升行動、消費環境改善提升行動、限制措施清理優化行動、完善支持政策。重點任務包括促進工資性收入增長。拓寬財產性收入管道，穩住股市，優化長期資金入市機制，強化國企市值管理，豐富債券投資產品。 加強生育養育保障，強化教育支撐。提高養老金及醫保財政補助，擴大養老保險覆蓋，推動個人養老金制度。 服務消費提質惠民行動上，優化“一老一小”服務，發展銀髮經濟。促進生活服務消費，擴大文體旅遊消費，推動冰雪消費，發展入境消費，推進服務業開放。支持汽車、家電、家裝等耐用消費品更新升級，促進二手商品流通。優化住房消費，推進房地產市場穩定，推動城中村改造，降低公積金貸款利率。支持新型消費，推動數字消費、AI消費，發展低空經濟、郵輪、遊艇消費。 促進“人工智慧+消費”，加速推動自動駕駛、智慧穿戴、超高清視頻、腦機介面、機器人、增材製造等新技術新產品開發與應用推廣。有序發展低空旅遊、航空運動、消費級無人機等低空消費。同時要強化消費、財政、金融等政策協同，強化投資對消費支撐，發揮財政政策作用，運用財政補貼、貸款貼息等工具，促進消費增長。 增強信貸支持鼓勵個人消費貸款投放，對符合條件的貸款提供財政貼息等。國新辦將於3月17日週一舉行新聞發佈會介紹提振消費有關情況。
3月14日央行發佈2月金融數據，2月份社融增量為2.23萬億元，同比多增7374億元；新增人民幣貸款1.01萬億元，同比少增4400億元。2月份貨幣供應量M1、M2分別同比增長0.1%、7.0%，增速較上月降低0.3個百分點和保持持平，比上年同期分別低2.5和1.7個百分點。地方政府債券發行節奏明顯加快，其中，用於化解地方債務的置換債券發行近8000億元，超過去年全年的三分之一，比今年1月發行量高出6000億元以上。企業債券淨融資較快增長也對社會融資規模有一定支撐作用。而2月企業短貸、中長貸同比分別少增2000、7500億元，是拖累信貸的主要因素之一。財政支出、信貸偏弱拖累M2低位徘徊，企業盈利疲軟、財政支出偏慢共致M1超預期回落。預計低基數下以及政府債券擴容有望繼續支撐社融，不過居民消費需求偏弱、企業盈利或依舊承壓，致使信貸或繼續延續疲弱格局。等待央行後續擇機降准、降息仍值得期待，尤其是美聯儲降息前景明朗後央行動作。
3月16日，深圳市住房公積金管理委員會發佈《關於〈深圳市住房公積金貸款管理規定〉的補充規定》《關於我市住房公積金利息補貼有關事項的通知》兩項文件，對住房公積金貸款和利息補貼政策進行了調整優化。二套首付比例由30%降至20%，家庭最高可貸231萬元。個人貸款最高額度從50萬元提高至60萬元，家庭從90萬元提高至110萬元；多子女家庭購房上浮比例從10%提高至50%。新政自3月24日起實施。3月13日呼和浩特市衛生健康委員會宣佈，對於今年3月1日之後（含3月1日）合法生育，且新生兒首次落戶在該市的家庭，將予以育兒補貼。補貼具體方案為：生育一孩一次性發放育兒補貼1萬元；生育二孩發放育兒補貼5萬元，按照每年1萬元發放，直至孩子5周歲；生育三孩及以上發放育兒補貼10萬元，按照每年1萬元發放，直至孩子10周歲。深圳緊隨其後表態，有關部門表示：“目前國家衛生健康委正在會同有關部門研究育兒補貼實施方案，我市將根據國家部署積極穩妥做好落實。”後續中央與地方雙管齊下的生育支持框架或可期待，包括生育補貼、婚姻補貼、生殖服務、住房支援、醫療保險等激勵政策或逐步落地，進而改善消費預期，催化乳液、AI玩具等相關板塊。
本周全球市場將迎來備受矚目的“超級央行周”，屆時多達25家央行公佈最新政策利率，美國、日本、英國三家央行接力唱大戲，中國也將公佈最新LPR報價。3月17日週一中國國家統計局將公佈1-2月規模以上工業增加值、消費零售、房地產開發投資、城鎮固定資產投資、失業率等經濟資料。3月23日—24日，中國發展高層論壇2025年年會將在北京召開，主題為“全面釋放發展動能，共促全球經濟穩定增長”。小米、騰訊分別於3月18日、3月19日發佈2024年第四季度財報，騰訊資本開支規劃是市場關注重點。3月20日華為將舉辦華為Pura先鋒盛典及鴻蒙智行新品發佈會，並推出首款搭載原生鴻蒙正式版的全新形態新機。3月20日至21日，華為將舉辦中國合作夥伴大會2025。英偉達GTC大會3月17日-21日召開。重磅科技成果有望催化相關板塊的表現。總的來看，增量政策持續落地，資本市場改革持續推進，央行將擇機降准降息，政策與AI等產業利好不斷支撐A股表現。不過一方面A股市場估值分化水準已來到高位，另一方面紅利指數股息率減利率差達到近年來新高，短期市場風格可能會出現價值成長再平衡。漲幅較高的AI、機器人等也將迎來業績的考驗。操作上，建議投資者密切關注政策面、資金面以及外盤變化，把握結構性機會。方向上逢低建議關注AI、機器人、華為產業鏈等，以及受政策加持的消費板塊。

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