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《大行》大摩：永利澳門(01128.HK)第四季業績疲弱但符預期 維持「增持」評級
2026/02/13 15:35
摩根士丹利研究報告指，永利澳門(01128.HK)2025年第四季物業EBITDA為2.71億美元，按季及按年跌12%及7%，經調整贏率後EBITDA為2.87億美元，按季升1%，按年跌2%，符合該行預期，但遜市場預期。在澳門博彩總收入增長的背景下，永利澳門過去一年的企業EBITDA按年跌7%，表現遜於同業；2026及2027年資本開支較高，意味自由現金流將減少。

該行提到，今年1月永利澳門的博彩總收入高於去年第四季水平；永利皇宮全新的Chairman's Club將於農曆新年前開幕；第四季零售租金收入按季增長28%。

股份目前估值低於行業平均水平。該行認為投資者現時不願吸納永利澳門等流動性較低的股份，除非公司能夠搶奪市場份額，但去年第四季並未有出現上述情況；單靠估值低廉仍不足以吸引投資者。該行現予「增持」評級及目標價7.4港元。(ss/w)~

阿思達克財經新聞
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