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外圍市場方面，美國關稅政策懸而未決，特朗普此前設定的7月9日關稅談判大限臨近，實際進展卻不盡人意，僅有英國、越南等少數國家與美國達成貿易協議。為推動更多協議落地，美方存在採取極限施壓策略的可能。據環球時報5日報道，美國總統特朗普表示，美政府7月4日起將向尚未達成貿易協議的國家發出新關稅稅率的通知，稅率區間為10%至70%，並計劃從8月1日起正式實施。這一稅率上限（70%）遠高於其4月份宣佈的50%，市場普遍擔憂此舉將加劇美國經濟的通脹風險，並可能引發新一輪的資產拋售。美國貿易談判進入最後階段，未來72小時將“非常擁擠”。此外，近日馬斯克正式宣佈成立“美國黨”，“美國黨”將參與2026年中期選舉，政治綱領可能包括減少債務支出、推動AI技術發展、全面放鬆監管（尤其是對能源的監管）等，Tesla相關概念股短期波動加劇。
國內方面，近期高層重要會議傳遞出的政策信號引發市場高度關注。7月1日召開的中央財經委員會第六次會議明確指出，要全力推進全國統一大市場建設，著重針對企業低價惡性競爭等問題開展依法治理，同時鼓勵企業專注產品質量提升，推動低效產能平穩出清。這一系列部署，彰顯出國家對行業"內卷"問題的深刻關切，特別是在產能相對過剩的領域。會議結束後，光伏、水泥等行業積極響應，紛紛採取減產、產業結構優化等具體舉措，有效遏制行業內的無序競爭態勢。市場層面迅速做出反應，上週A股市場光伏概念板塊、大宗商品相關領域股價集體上揚，資金呈現顯著流入跡象。這一市場表現，充分反映出投資者對政策驅動下產業格局重塑、市場生態改善的期待。
今年4月3日，滬深北交易所同步發佈《程序化交易管理實施細則》，對程序化交易報告管理、交易行為管理、信息系統管理、高頻交易管理等作出細化規定，將於7月7日開始正式實施。新規通過細化規則（如高頻交易認定標準、異常行為界定、差異化收費等），強化對程序化交易的“趨利避害”管理，平衡效率與風險。短期高頻策略相關股票或ETF可能出現資金流出（如部分量化私募產品贖回），市場波動率或階段性上升（因策略調整期的不適應）。綜合來看，外圍美國加征關稅懸而未決，抑制全球風險偏好。從市場現狀來看，日均1.4萬億元的成交額表明投資者情緒相對平穩，但海外宏觀環境的複雜多變，使得指數向上突破仍需等待更為明確的信號。隨著A股中報預告密集發佈，以及7月中旬第二季度經濟數據即將揭曉，缺乏業績支撐的概念板塊或面臨估值回調壓力。配置方向上，建議聚焦AI產業鏈中業績超預期細分領域，持續關注無人駕駛、機器人、AI應用等新科技賽道，以及新消費、新業態等景氣度回升板塊。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
美國7/9日“對等關稅”大限臨近，7/7日量化交易新規開始正式實施
2025/07/07 08:24
美國7/9日“對等關稅”大限臨近，7/7日量化交易新規開始正式實施：上週A股主要股指呈現普漲格局。其中，上證指數累計上漲1.40%，最終收於3472.3點；深證成指漲幅達1.25%，中小100指數上漲1.83%，創業板指也實現1.50%的漲幅。行業板塊表現分化，鋼鐵、建築材料、銀行等板塊領漲市場。資金活躍度方面，滬深兩市日均成交額為14136.24億元，但相較前一週出現2.7%的下滑，滬市成交額降幅3.03%，深市則下降2.49%。從風格特徵來看，大盤股相對占優，上證50指數週內上漲1.21%，而中證500指數僅微漲0.81%。近期，國內強力整治“內卷式”競爭、美越達成重要貿易協議，疊加美國超預期的非農數據，多重利好共振之下，資本市場呈現震盪上行態勢。A股市場表現活躍，上證指數多次試探年內高點，深證成指亦觸及近三個月高位，展現出較強的韌性。不過，量價背離現象值得關注，市場上漲過程中，成交金額持續收縮，這為後續反彈的延續性增加阻力。外圍市場方面，美國關稅政策懸而未決，特朗普此前設定的7月9日關稅談判大限臨近，實際進展卻不盡人意，僅有英國、越南等少數國家與美國達成貿易協議。為推動更多協議落地，美方存在採取極限施壓策略的可能。據環球時報5日報道，美國總統特朗普表示，美政府7月4日起將向尚未達成貿易協議的國家發出新關稅稅率的通知，稅率區間為10%至70%，並計劃從8月1日起正式實施。這一稅率上限（70%）遠高於其4月份宣佈的50%，市場普遍擔憂此舉將加劇美國經濟的通脹風險，並可能引發新一輪的資產拋售。美國貿易談判進入最後階段，未來72小時將“非常擁擠”。此外，近日馬斯克正式宣佈成立“美國黨”，“美國黨”將參與2026年中期選舉，政治綱領可能包括減少債務支出、推動AI技術發展、全面放鬆監管（尤其是對能源的監管）等，Tesla相關概念股短期波動加劇。
國內方面，近期高層重要會議傳遞出的政策信號引發市場高度關注。7月1日召開的中央財經委員會第六次會議明確指出，要全力推進全國統一大市場建設，著重針對企業低價惡性競爭等問題開展依法治理，同時鼓勵企業專注產品質量提升，推動低效產能平穩出清。這一系列部署，彰顯出國家對行業"內卷"問題的深刻關切，特別是在產能相對過剩的領域。會議結束後，光伏、水泥等行業積極響應，紛紛採取減產、產業結構優化等具體舉措，有效遏制行業內的無序競爭態勢。市場層面迅速做出反應，上週A股市場光伏概念板塊、大宗商品相關領域股價集體上揚，資金呈現顯著流入跡象。這一市場表現，充分反映出投資者對政策驅動下產業格局重塑、市場生態改善的期待。
今年4月3日，滬深北交易所同步發佈《程序化交易管理實施細則》，對程序化交易報告管理、交易行為管理、信息系統管理、高頻交易管理等作出細化規定，將於7月7日開始正式實施。新規通過細化規則（如高頻交易認定標準、異常行為界定、差異化收費等），強化對程序化交易的“趨利避害”管理，平衡效率與風險。短期高頻策略相關股票或ETF可能出現資金流出（如部分量化私募產品贖回），市場波動率或階段性上升（因策略調整期的不適應）。綜合來看，外圍美國加征關稅懸而未決，抑制全球風險偏好。從市場現狀來看，日均1.4萬億元的成交額表明投資者情緒相對平穩，但海外宏觀環境的複雜多變，使得指數向上突破仍需等待更為明確的信號。隨著A股中報預告密集發佈，以及7月中旬第二季度經濟數據即將揭曉，缺乏業績支撐的概念板塊或面臨估值回調壓力。配置方向上，建議聚焦AI產業鏈中業績超預期細分領域，持續關注無人駕駛、機器人、AI應用等新科技賽道，以及新消費、新業態等景氣度回升板塊。
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