信貸需求旺盛推動1月社融超預期，電子信息司建議加大汽車芯片產能調配：週二A股走出“節前紅包”行情，滬指重返3600點，創業板指重返3300點。上證指數收盤漲2.01%報3603.49點，深證成指漲2.36%報15630.57點，創業板指漲1.71%報3334.24點，萬得全A漲2.16%。兩市成交額超8300億元，較上日略有放大；北向資金實際淨買入26億元。題材股方面，高送轉、稀土永磁、MLCC、鈦白粉、大飛機、航母概念、稀缺資源、HIT電池、数字貨幣、煤化工等漲幅居前。大盤高位震盪，建議把握輪動機會，不能輕易追高。
週二央行公佈一月信貸数据，新增社融5.17萬億元，顯著高於市場預期（Wind統計4.46萬億元）；從分項看，信貸和表外票據是主要支撐項，非標（信託貸款）、債券融資和政府債券是主要拖累項。存量社融增速13%，較2020年12月下降0.3個百分點。人民幣貸款新增3.58萬億元，與市場預期大致相當，主要由更多的放貸工作日、較高的融資需求與季節性沖高三大因素驅動。非銀貸款+票據融資大幅負增長，指向1月信貸增量或受到信貸額度的壓制，銀行在縮減短久期、相對低利率的信貸類別以騰挪額度給中長期信貸資產。在中長期信貸中，企業部門2萬億元（歷史新高）進一步驗證了實體融資需求不差，經濟仍然具有較高的增長動能；居民部門9400億元（歷史新高），可能與一線房地產市場較為活躍疊加房貸額度受限的預期下居民加快購房有關。央行在發佈的《2020年第四季度中國貨幣政策執行報告》中提出，目前我國經濟向常態回歸，內生動能逐步增強，宏觀形勢總體向好。預計今年貨幣政策在總量上會保持政策的連續性、穩定性和可持續性，既向實體經濟提供必要的支援力度，也會注意避免“大水漫灌”；在結構上，會把更多金融資源配置到經濟社會發展的重點領域和薄弱環節，以此達到穩定宏觀杠杆率的目標。
政策面上，2月9日，工業和信息化部裝備工業一司、電子信息司與主要汽車芯片供應企業代表進行了座談交流。各方交流了近期汽車芯片供應短缺最新情況，對未來發展趨勢進行了分析研判。裝備工業一司、電子信息司建議汽車芯片供應企業高度重視中國市場，加大產能調配力度，提升流通環節效率，努力緩解汽車芯片供應緊張問題，為中國汽車產業平穩健康發展提供有力支撐。中汽協表示，2021年1月，汽車產銷分別完成238.8萬輛和250.3萬輛，環比分別下降15.9%和11.6%，同比分別增長34.6%和29.5%。從環比來看，生產環比降幅較快反映出汽車芯片供應不足影響到企業生產節奏。汽車缺芯事件影響較大，近期可以關注功率器件及芯片製造類股，但應對汽車行業投資保持謹慎的態度。
目前宏觀經濟、流動性、情緒三者決定行情將震盪向上，但驅動力度有所減弱。市場二八分化風格強化，白馬藍籌等核心資產股受到資金追捧，A股繼續演繹結構性行情。多重利好促使週一A股走強，釀酒、銀行、保險等補跌，高位抱團股出現分化。隔夜美股再創新高，A股週二繼續沖高，前期超跌的軍工股領漲，煤炭、有色、電子、汽車等板塊全面走強，茅臺再創新高，滬指衝破3600點。市場拋壓減少，投資者可以持股過節。建議短線關注回调到位的機構重倉股和低位次新股；中線關注盈利改善的新能源汽車、有色金屬等板塊。

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