A股振幅創12年新低，全球最大ETF公司納入A股：週二滬深兩市高開後下挫延續弱勢震盪趨勢。盤面上，PPP、環保、煤炭、深港通等概念股活躍，軍工板塊疲軟。截止收盤，滬指跌0.1%報3023點，深成指跌0.12%報10544.53點。兩市全天成交3561億稍有放大，但滬指振幅僅0.39%，再創12年新低。近期市場資金仍然持續觀望，主要是等待今日召開的美日央行議息會議結果。雖然本次FOMC會議加息可能性不高，且預計美聯儲將會弱化其加息路徑，甚至可能下調其經濟預期。不過日本央行在已經承諾對其當前的量化寬鬆政策和負利率政策進行全面的評估的背景下有望產生更大動作。週二人民幣兌美元中間價報6.6595，上調191個基點，為兩周來最大調升幅度。此前李克強總理在會見美國總統奧巴馬時稱中國經濟已顯出穩步向好趨勢，人民幣不存在持續貶值基礎，中國高層對人民幣重新表態或將緩解市場憂慮。

離岸人民幣流動性緊勢有所緩解，隔夜離岸人民幣Hibor持續大將，從23.68%下降至8.37%，但國內資金仍然偏緊，央行雖然持續淨投放，昨日淨投放1400億元，但週二Shibor利率全線上漲：隔夜Shibor利率漲0.5個基點報2.1590%，已經連漲十一日。由於人民幣加入SDR將於10/1正式生效，為確保平穩過渡，央行可能加強了在離岸市場操作以支持人民幣匯率。短期來看，即期匯率維穩措施將使資金面收緊，或將對A股的反彈構成壓制。考慮到當前地產泡沫持續擴大及面臨月底考核的壓力的背景，預計央行將選擇公開市場操作繼續保持適度緊平衡。

近期外資對於A股的興趣提高，除了MSCI在九月底將發布20只新指數來模擬A股納入新興市場指數，全球最大的ETF公司Vanguard也宣佈將A股納入新興市場股票指數。反觀國內，因為七月以來監管高壓打擊異常交易，上半年調查2274宗，7-9月調查1126宗，平均每天近15宗案件。監管收嚴讓市場人氣走低，A股融資買入額創近四個月來新低；空倉者高達6400萬，散戶持續撤離股市、加上上週一的大幅下跌亦嚴重破壞市場人氣。在貨幣政策暫未有鬆動前，大盤震盪週期或將延長。

稀土國儲招標將於下周開始，由於此次招標量大，參與招標企業自身庫存不夠，且稀土價格經過充分調整已處低位，需求增加或將帶動稀土現貨價格出現大幅上漲。建議關注稀土板塊相關標的的投資機會。近日港股ETF持續上漲且漲幅可觀，港股通也連續出現大規模資金淨流入，AH溢價指數持續走低。昨日盤中港交所總裁李小加表示目前深港通各項準備工作進行地非常好，並預計深港通有望在10月底進行市場測試，或將提振相關概念。今年下半年我國將針對區域協同發展推出一系列重磅舉措，包括制定促進東部地區加工貿易轉型和向中西部地區轉移的政策舉措；出台實施西部大開發、振興東北“十三五”規劃；制定新十年促進中部地區崛起規劃等。建議持續關注受益鋼企合併與行政干預加強預期下的鋼鐵行業，以及受益於基建加碼的城市地下管廊、軌道交通、環保園林概念概念。

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