證監會擴大紅籌企業在境內上市試點範圍，恒大財富暴雷引發地產行業多米諾效應：上週五9月17日，A股三大指數反彈，滬指午後達到日內最大跌幅1%後震盪回升，全天收漲0.19%，深指漲0.7%，創業板指在醫藥股帶動下漲2.06%，兩市全天成交額1.34萬億元，連續43個交易日在萬億以上。北向資金上周合計淨賣出30.14億元，鋰電、光伏板塊獲得淨買入，北向仍以市場主線為主。盤面上，資金高低位切換，近期持續大漲的煤炭板塊重挫居前，化纖、鋼鐵、有色等週期板塊大跌靠前。低位消費股獲資金青睞，醫藥板塊大漲、白酒股回暖，券商、風能、氟化工、特高壓等概念活躍。流動性方面，央行17日、18日分別淨投放900億、1000億逆回購流動性，流動性處在合理充裕水準不變。
中秋假期外盤普遍大跌。其中香港恒生指數20日大跌超過800點，呈現地產、保險、銀行、科網股齊跌的狀態。領跌的內房股中國恒大、融創中國等超十股跌幅超過10%，跌幅最大的新力控股集團更是單日暴跌90%。受內房股股大跌拖累，內資金融股大跌，招商銀行跌超9%，中國平安也創下了新低。另一方面，據路透社此前報導，香港房地產巨頭被要求幫助解決可能破壞社會穩定的房屋短缺問題，引發香港金融地產和公用事業相關公司大跌。歐美股市方面，由於美國債務上限臨近，以及投資者等待美聯儲FOMC會議，市場避險情緒高漲，標普下跌1.7%創5月來最大跌幅，道指和歐股兩個月最大跌幅，納指下跌2.19%失守50日均線，VIX指數飆升23.55%至25.71，為今年5月以來的最高水準。我們認為，全球避險情緒短期升溫將導致外資短暫顯著外流，同時外盤下跌也對A股產生壓力，可能造成市場短期弱勢，待FOMC會議和美國債務上限靴子落地後，市場有望重拾升勢。
市場方面，17日，證監會表示將擴大紅籌企業在境內上市試點範圍，納入新一代資訊技術、新能源、新材料、新能源汽車、綠色環保、航空航天、海洋裝備等高新技術產業和戰略性新興產業的紅籌企業，具有國家重大戰略意義的紅籌企業申請納入試點不受相關行業限制。同日，北京證券交易所投資者適當性管理辦法出，個人投資者開戶門檻為證券資產50萬元並要求參與證券交易24個月以上，機構投資者准入則不設置資金門檻，全國股轉公司同步將創新層投資者准入門檻由150萬元調整為100萬元。科技興國政策導向明確，高新技術產業有望在金融政策不斷落地的背景下獲得市場資金支援，長期向好趨勢不變。
產業方面，商務部部署中秋國慶期間防疫保供穩價工作，要求在做好疫情防控前提下，抓住中秋、國慶消費旺季，聚焦汽車、家電、家居、餐飲等重點領域，組織開展商旅文體融合、線上線下結合、城鄉區域聯動的各類促消費活動，釋放消費潛力。8月社零增速表現出斷崖式下跌，後續需關注是否出臺類似去年的具體補貼政策以判斷以節促消的實際效果，若力度不達預期，則對Q4消費基本面的改善不會太大，近期還需謹慎對待消費板塊。交通部表示，要積極支援新能源汽車智慧化和網聯化發展，研究推出綠色發展行動方案和公共領域新能源車運營補助政策；到2025年，中國公交的新能源車比率要達到72%，高速公路的快速充電覆蓋率要達到80%。新能源汽車產業鏈景氣度延續，政策持續落地下正全面鋪開。
美國財長耶倫發表評論文章，表示自1960年以來，國會已提高或暫停債務上限約80次，現在國會必須再次這麼做，否則在10月的某個時候，財政部的現金餘額將下降到不充足的水準，聯邦政府將無法支付帳單，美國政府債務違約很可能引發一場“歷史性的金融危機”。這大幅提高了市場對美國提前縮減購債規模的擔憂，全球避險情緒升溫或對A股反彈形成壓制。總的來看，上周滬指一周下跌2.41%、深指一周下跌2.79%，高低切換、大小切換正在進行中，A股不改震盪趨勢。注意到當前兩市已有63家上市公司披露了三季報業績預告，23家公司業績同比翻倍，業績預喜集中在鋰電、醫藥、半導體板塊，開市後資金的流入或繼續使市場保持風格切換，使A股延續震盪。建議關注景氣度高的新能源車、估值較低的券商。

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