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《大行》高盛降蜜雪集團(02097.HK)今明兩年盈測 目標價下調至450元
2026/03/25 10:15
高盛研究報告指出，蜜雪集團(02097.HK)在業績發布後的分析員會議上，為2026年提出新展望。集團將放緩「蜜雪冰城」品牌及「幸運咖」在中國的開店步伐，轉為關注現有門店的質量與盈利能力，同時預計海外門店數量在精簡表現欠佳的店舖後將恢復增長，「福鹿家啤酒」亦預期將於今年穩步擴張。

該行認為，集團今年毛利率將按年下跌，主要由於優質原材料成本上升、咖啡業務佔比增加、為加盟商提供支援並改善員工福利等因素影響，但部分將被效率優化所抵銷。淨利潤率亦因毛利率受壓、市場推廣、數碼化及冷鏈物流等方面的投資增加而面臨壓力。管理層預計今年資本開支將達18億至20億人民幣。

高盛考慮到蜜雪集團2025年門店擴張速度較預期快，但被毛利率下降及營運開支增加所抵銷，因此下調對集團今明兩年盈利預測2%，同時引入2028年盈利預測。將集團目標價由493元下調至450元，維持「買入」評級，認為其成本與價格優勢在強大供應鏈支持下，將支持長遠門店擴張。(hc/j)~

阿思達克財經新聞
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