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宏觀層面，人工智能戰略全面升級。國務院發佈《關於深入實施“人工智能+”行動的意見》，明確到2027年實現人工智能與科技、產業、消費等六大領域深度融合，新一代智能終端普及率超70%，智能經濟核心產業規模快速增長。政策提出強化智能算力統籌，推動人工智能與生物製造、量子科技、6G等前沿領域協同創新，液冷技術、光模塊、AI芯片等細分賽道迎來明確利好。這一頂層設計將重構我國AI產業鏈格局，預計帶動萬億級投資機會，尤其利好具備“模型+芯片+應用”協同能力的頭部企業。
行業層面，科技巨頭技術突破密集落地。英偉達正式推出專為機器人設計的Jetson AGX Thor計算平臺，算力較前代提升7.5倍，A股機器人本體製造商（如優必選、埃斯頓）、核心零部件供應商（如匯川技術、綠的諧波）直接受益。華為宣佈將於8月27日發佈自研AI SSD，通過存算一體架構突破傳統HBM容量限制，工業富聯、勝宏科技等供應鏈企業受資金關注。此外，北京、上海樓市政策調整持續發酵，地產股估值修復邏輯仍在延續，但板塊內部分化顯著，核心城市優質房企更受資金青睞。寒武紀中報業績大幅超預期，2025年上半年營業收入28.81億元，同比暴漲4347.82%，公司實現歸母淨利潤10.38億元，去年同期虧損5.30億元。淨利潤率36.02，同比增長104.37%。其中，雲端產品線貢獻了28.70億元收入，占比高達99.6%
近期人民幣匯率顯著走強，8/25中間價單日上調160個基點至7.1161（8/26離岸人民幣收於7.152），創下今年以來最大漲幅，既受益于美聯儲降息預期升溫下的美元走弱，也反映出央行維穩匯率的政策意圖。隨著美聯儲進入降息週期，國際流動性環境趨於寬鬆，疊加國內政策持續發力，中國資產有望迎來估值與信心的雙重修復。綜合來看，短期A股市場成交額連續10日超2萬億元，資金活躍度處於歷史高位，政策寬鬆預期強化下，情緒驅動的結構性行情有望延續。配置策略建議聚焦三大方向：一是人工智能核心賽道，政策催化下算力（液冷、光模塊）、應用（機器人、智能終端）仍具彈性，重點關注英偉達產業鏈及華為生態夥伴；二是消費復甦主線，農產品加工、化肥行業受益於通脹預期升溫，白酒、家電等低位板塊存在估值修復空間；三是低估值藍籌的補漲機會，如建築、公用事業等滯漲的低估值個股。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
國務院發佈“人工智能+”行動方案，寒武紀上半年營收飆升43倍淨利潤扭虧為盈
2025/08/27 08:33
國務院發佈“人工智能+”行動方案，寒武紀上半年營收飆升43倍淨利潤扭虧為盈：週二A股呈現震盪分化格局，三大股指漲跌互現，市場成交額較前一交易日明顯萎縮，但仍維持在2.7萬億元以上的較高水平。具體來看，上證指數收跌0.39%，報3868.38點；深證成指微漲0.26%，收於12473.17點；創業板指表現較弱，下跌0.75%，報2742.13點。從成交量看，滬市成交1.11萬億元，深市成交1.56萬億元，合計2.67萬億元，較昨日減少約3900億元，顯示市場在連續沖高後出現階段性資金觀望情緒。板塊表現呈現顯著結構性特徵。科技與消費主線延續強勢，遊戲板塊大漲2.36%居首，化學纖維、農產品加工、化肥行業漲幅超1%，消費電子、基礎化工等板塊亦表現活躍。資金流向顯示，LED、虛擬現實、小米概念等科技題材逆勢吸金，主力淨流入分別達26.12億、23.83億、21.03億元。與之相對，高估值題材股出現回調壓力，CRO、AI芯片、稀土永磁等板塊跌幅超1.7%，融資融券、滬股通等權重板塊資金淨流出居前。個股層面，全市場共59只個股漲幅超過10%，正元智慧、嘉亨家化等人工智能概念股領漲，而小金屬、醫療服務等板塊多隻個股跌幅超3%。宏觀層面，人工智能戰略全面升級。國務院發佈《關於深入實施“人工智能+”行動的意見》，明確到2027年實現人工智能與科技、產業、消費等六大領域深度融合，新一代智能終端普及率超70%，智能經濟核心產業規模快速增長。政策提出強化智能算力統籌，推動人工智能與生物製造、量子科技、6G等前沿領域協同創新，液冷技術、光模塊、AI芯片等細分賽道迎來明確利好。這一頂層設計將重構我國AI產業鏈格局，預計帶動萬億級投資機會，尤其利好具備“模型+芯片+應用”協同能力的頭部企業。
行業層面，科技巨頭技術突破密集落地。英偉達正式推出專為機器人設計的Jetson AGX Thor計算平臺，算力較前代提升7.5倍，A股機器人本體製造商（如優必選、埃斯頓）、核心零部件供應商（如匯川技術、綠的諧波）直接受益。華為宣佈將於8月27日發佈自研AI SSD，通過存算一體架構突破傳統HBM容量限制，工業富聯、勝宏科技等供應鏈企業受資金關注。此外，北京、上海樓市政策調整持續發酵，地產股估值修復邏輯仍在延續，但板塊內部分化顯著，核心城市優質房企更受資金青睞。寒武紀中報業績大幅超預期，2025年上半年營業收入28.81億元，同比暴漲4347.82%，公司實現歸母淨利潤10.38億元，去年同期虧損5.30億元。淨利潤率36.02，同比增長104.37%。其中，雲端產品線貢獻了28.70億元收入，占比高達99.6%
近期人民幣匯率顯著走強，8/25中間價單日上調160個基點至7.1161（8/26離岸人民幣收於7.152），創下今年以來最大漲幅，既受益于美聯儲降息預期升溫下的美元走弱，也反映出央行維穩匯率的政策意圖。隨著美聯儲進入降息週期，國際流動性環境趨於寬鬆，疊加國內政策持續發力，中國資產有望迎來估值與信心的雙重修復。綜合來看，短期A股市場成交額連續10日超2萬億元，資金活躍度處於歷史高位，政策寬鬆預期強化下，情緒驅動的結構性行情有望延續。配置策略建議聚焦三大方向：一是人工智能核心賽道，政策催化下算力（液冷、光模塊）、應用（機器人、智能終端）仍具彈性，重點關注英偉達產業鏈及華為生態夥伴；二是消費復甦主線，農產品加工、化肥行業受益於通脹預期升溫，白酒、家電等低位板塊存在估值修復空間；三是低估值藍籌的補漲機會，如建築、公用事業等滯漲的低估值個股。
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