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《大行》摩通：宏橋(01378.HK)去年業績遜預期 維持「增持」評級目標價40元
2026/03/23 15:47
摩根大通發表研報指，中國宏橋(01378.HK)公佈2025財年業績，股東稅後淨利潤226億元人民幣(下同)，按年增1.2%，遜該行及市場預期分別246億及247億元。該行認為，業績遜預期主要由於氧化鋁平均售價遜預期、銷售成本上升及可換股債券公平值虧損所致。公司建議派發末期息每股1.65港元，全年派息比率約65%，派息率約4.8%。摩通料市場對宏橋業績反應負面。

摩通指出，2025年下半年氧化鋁單位毛利按半年及按年分別下跌59%及77%至每噸380元，拖累下半年淨利潤按半年下跌17%至103億元。預計今明兩年的市場普遍預期將被下調，以反映氧化鋁利潤率走勢疲軟的趨勢。

該行維持對中國宏橋的「增持」評級；目標價40港元，基於預測市盈率12倍。(hc/da)~

阿思達克財經新聞
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