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全球央行周股債匯市場劇震，長假前資金避險情緒階段性提升：
2022/09/26 09:00
上周A股指數再度全線殺跌，但幅度明顯減弱，科創50、創業板指和中小100分別下跌3.76%、2.68%和2.22%，A股繼續縮量下跌。風格來看，穩定和金融類股表現較強，分別同比下跌0.28%和0.73%，消費類表現最弱，跌幅為3.31%，環比-0.49pct。上周全球主要指數下跌幅度更大，其中法美跌幅最大，法國CAC40和標普500分別下跌4.84%和4.65%。商品端多數大跌，各品種間有所分化，上周重點觀察的10個品類3漲7跌，黃金、CZCE玻璃和SHFE螺紋鋼分別上漲0.86%、1.556%和1.89%，NYMEX原油和棉花領跌，分別大跌了6.67%、6.61%。

上周為全球超級央行周，全球多國中央銀行大幅提升政策利率。其中，繼歐元區再度加息75個基點後，瑞士央行大幅加息結束長達8年的負利率；美聯儲加息75個基點，年內已加息300個基點，創下1990年以來最激進加息，美元指數和美國國債收益率屢創階段新高。英國政府宣佈一系列措施以期提振經濟，包括大規模減稅、取消銀行業獎金上限等，激進的財政計畫，加上近期慘澹經濟資料的影響，給歐美市場帶來了全面巨震。投資者憂慮美聯儲緊縮過頭引發衰退，美國道鐘斯指數跌穿6月低位，美元指數站上113關口，外匯市場劇烈震盪。全球多個地區遭遇股債匯三殺，市場悲觀情緒蔓延。

美國面對40年高點的通脹率，吸取沃爾克時刻過慢加息的教訓，在低失業率和強勁的工資增長的背景下，此次加息週期中美聯儲加快步伐，短短5個月內將基準利率從0%提高到3.0%。今年以來，2年期和10年期美債收益率曲線持續深度倒掛，達20年來最陡峭的水準，表明市場預期未來經濟增長放緩。對中國而言，美國經濟需求降溫以及人民幣貶值將一定程度上影響出口。離岸人民幣兌美元跌破7.1，創2020年7月份來新低。不過相較其他新興市場國家，中國貿易順差創新高、外匯儲備持續增加以及資本帳戶流動管制均對匯率形成支撐，人民幣兌一籃子貨幣CFETS年初至今僅微跌0.37%。

9月中下旬，全國多地新增病例數明顯下降，總量水準回落到八月中旬以來最低。四川疫情呈現波動下降趨勢，貴州疫情仍在進展期，其他地區疫情都處於下降階段或整體風險可控。全國本輪疫情整體趨緩，疫情形勢逐步好轉。同時，中國香港防疫政策正進一步優化。9月23日下午，香港宣佈四項防疫新措施，包括海外及臺灣地區來港由機場入境檢疫安排將由現時的“3+4”改為“0+3”，即取消酒店隔離檢疫，改為3日家居醫學監察，期間可外出，但有核酸檢測要求。新措施將於下週一（9月26日）起生效。香港的這一舉措，是精准防疫的最新嘗試，未來效果如何值得觀察。近期週邊因素擾動仍對全球風險偏好產生擾動，且臨近國慶假期，出於對長假期間海外風險因素的擔憂，資金避險情緒階段性提升。但短期調整後，國內經濟基本面和貨幣政策環境對A股形成有利支撐。建議關注：1）風電、光伏、儲能等新能源板塊細分高景氣度領域；2）受益於後續疫情防控將進一步優化，估值存在修復的板塊，如航空機場、白酒、醫美等。
 
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