中國央行全面降准釋放8000億，12月製造業PMI 50.2高於預期：週二2019年最後一個交易日，截至收盤，上證指數漲0.33%，報3050.12點，深證成指漲0.63%，報10430.77點；創業板指漲0.44%，報1798.12點。盤面上，受到武漢市出現病毒性肺炎疫情的影響，疫苗股和相關醫藥股大漲。回顧整個2019年的表現，上證綜指2019年上漲22%，為2014年以來最佳表現；深成指全年漲幅超過44%，創近十年最佳表現；創業板指年漲幅達到43.8%。行業方面，2019年電子和食品飲料板塊漲幅最大，均超過70%，而建裝、鋼鐵是2019年僅有的2個下跌的板塊。個股方面，萬集科技成為年內最牛個股，漲幅高達486%，2019年內實現翻倍個股多達200只。2019年共有18家上市公司退市，創歷史新高。恒指全年漲9%，不過美團點評、中國生物製藥、李寧等多股今年股價也實現翻倍。北向資金全天小幅淨流出1.62億元，終結連續30日淨流入。2019年北向資金累計淨流入3517億元，創歷史新高。自滬港通開通以來，北向資金已累計淨流入9934.77億元，逼近萬億元大關。
1/1日下午，央行公告稱，為支援實體經濟發展，降低社會融資實際成本，將於2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。此次降准是全面降准，體現了逆週期調節功能，預計將釋放長期資金約8000多億元。12/23李克強考察成都銀行時提及降准和定向降准、再貸款和再貼現等多種措施，降准落地符合市場預期。1月份公開市場資金到期量高達8575億元，其中包括6000億逆回購和2575億TMLF到期，央行全面降准可以有效對沖春節前資金流出造成流動性壓力。此外，11/27財政部提前下達2020年部分新增專項債務限額1萬億元，占2019年當年新增專項債務限額2.15萬億元的47%。四川省為首批新增專項債的省份，於1/2發行624億元，比2019年地方債發行的時間更加提前。此次貨幣政策邊際放鬆，將為年初地方專項債密集發行提供良好利率環境。四季度央行例會調整了對宏觀杠杆率的表述從去年三季度的“高速增長勢頭得到初步遏制”調整至“宏觀杠杆率基本穩定”，未提把好貨幣供給總閘門，在當前經濟金融形勢邊際趨穩的預期下，貨幣政策轉向科學穩健把握逆週期調節。
数据方面，週二，統計局公佈中國12月官方製造業PMI為50.2，高於預期的49.9。其中，生產指數為53.2%，比上月上升0.6個百分點；新訂單指數為51.2，比上月微落0.1個百分點。中國12月非製造業PMI為53.5，上月為54.4，表明非製造業總體保持擴張態勢，增速有所放緩。綜合PMI產出指數為53.4，上月為53.7，繼續位於臨界點之上，表明我國企業生產經營活動總體保持擴張態勢。12月製造業PMI主要特點，一是生產繼續加快，需求保持擴張，受傳統節假日臨近等因素影響，製造業供需兩端較為活躍；二是進出口狀況改善，國外訂單明顯增長，原材料進口繼續回暖。往後看，受益於外需環境改善、工業生產加速，近期經濟景氣回升之勢有望延續，2020年經濟增長有望實現“開門紅”。
貿易戰方面，根據路透的消息，特朗普12/31日表示，將於1/15日在白宮與中國簽署雙方第一階段貿易協定。特朗普發推文稱，他將與“中國高層代表”簽署貿易協定，他稍後將前往北京，開始第二階段貿易協定磋商。雖然目前還不清楚誰將代表中國簽署該協議，但《南華早報》週一報導稱，國務院副總理劉鶴將赴華盛頓簽署協定。不過中方還未對此做出回應，15日簽約仍在市場預期之內，但超預期的部分在於特朗普可能訪華，如果中方回應的話或將啟動慶祝行情。另外該協定的文本尚未公佈，後續談判進展需持續關注。
行業層面，華為輪值董事長徐直軍發佈新年致辭指出，2019年公司預計全年實現銷售收入超過8500億人民幣，同比增長18%左右。儘管沒有達到年初預期，但公司整體經營穩健，基本經受住了考驗。其中，智能手機業務保持穩健增長，發貨量超過2.4億台， 2020年要全力打造HMS生態，支持智能手機在海外可銷售，相關產業鏈可持續關注。總的來看，近期央行加大逆週期調節力度，經濟景氣度提升，疊加貿易談判不確定性下降，市場投資情緒有望回升。在降准帶來的資金增量以及金融市場開放所帶來的外資入場背景下，市場有望震盪上行，2020年應更關注結構性機會，板塊方面建議關注政策扶持的5G等科技成長股，以及低估值的金融和週期股；個股方面近期年報業績預告增長穩健的公司可以重點關注。

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